Finans — İskontoda derinleşme (MS)

Avrupa gayrimenkul sektörü yılbaşından bu yana yüzde 2 geride. MSCI Europe aynı dönemde yüzde 10 yukarıda. Temettüler dahil toplam hissedar getirisi bazında sektör yüzde 2 artarken endeks yüzde 13 kazandı. Aradaki fark 11 puan. Sektörün ralliye katılamadığı net biçimde görülüyor.

Morgan Stanley'in aylık Avrupa gayrimenkul chartbook'u bu tabloyu değerleme cephesinden de doğruluyor. Sektör NAV'a göre yüzde 32 iskontolu işlem görüyor. Tarihsel ortalama yüzde 17. İskonto son aylarda belirgin biçimde derinleşti ve Ağustos sonunda 20 yıllık ortalamanın üzerinde seyrediyor.