Fed'in şahinleşen mesajının ardından finans sektöründe yaşanan satışlar ayrım gözetmeyen bir risk azaltma karakteri taşıyor ve düzleşen getiri eğrisinin bölgesel bankaları büyük ve çeşitlendirilmiş bankalardan daha fazla zorlaması bekleniyor.
Fed'in şahinleşen mesajının ardından finans sektöründe yaşanan satışlar ayrım gözetmeyen bir risk azaltma karakteri taşıyor ve düzleşen getiri eğrisinin bölgesel bankaları büyük ve çeşitlendirilmiş bankalardan daha fazla zorlaması bekleniyor. NII baskısı gelir karışımındaki ağırlığı nedeniyle bölgeselleri daha çok etkiliyor. Bu ortamda Morgan Stanley fırsat setine göre ucuz, PNC ise büyük sermayeli bölgesel tema içinde en iyi risk-getiri dengesi olarak öne çıkıyor.
Yazar, Fed sonrası satışın ardından yönü yukarı açan vadelilerin hoş bir toparlanma olduğunu, ancak finans hisselerindeki satışın ayrım gözetmeyen ve net pozisyon indirimi hissi taşıdığını belirtiyor. Warsh'ın fiyat istikrarına "kuşkusuz" ve "sarsılmaz" bağlılığını yinelemesi, dirençli harcama ve daha güçlü büyüme ile enflasyon öngörüleri bağlamında piyasa tarafından artan ölçüde şahin yorumlandı. JPM faiz stratejisi, Jay Barry'nin Treasury Müşteri Anketi'nde konumlanmanın ılımlı uzun olduğuna dikkat çekmesiyle, bu ortamda öncü vadeli pozisyon eklemek yerine sabırlı kalmayı tercih ediyor. Bölgesellerin dün büyük sermayeli bankaları geride bırakması (JP2RBK - JP2LBK = 162 baz puan üstün performans) yazar tarafından yanlış yön olarak değerlendiriliyor çünkü düzleşen getiri eğrisi bölgeseller için büyük ve çeşitlendirilmiş bankalara kıyasla çok daha olumsuz.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol