Morgan Stanley hayat sigortacılığında çok yıllık fırsat görüyor. 2Ç26'da spread sıkışması ılımlı seyretti, grup hayat mortalitesi olumlu kaldı, alternatif gelirlerin ikinci yarıda toparlanması bekleniyor. Sektör 11,5x NTM P/E ile hala kriz öncesi çokluya yaklaşık 1x indirimli.
Hayat sigortacılığı 2Ç26 kazançları sektör tezini doğruladı. Spread sıkışması beklentilerden daha ılımlı geldi, grup hayat mortalitesi olumlu seyretti. Alternatif yatırım gelirleri hedefin altında kaldı ama ikinci yarıda toparlanma sinyali veriyor.
Morgan Stanley bu çeyrekte de sektörün çok yıllık fırsat sunduğu görüşünü yineliyor. Sektör ortalaması 11,5x NTM P/E ile 2020 sonrası ortalamanın (~9,3x) üzerine çıktı. Kriz öncesi çarpanına göre ise hala yaklaşık 1x iskontolu. Tez, sermaye yapısındaki iyileşme, yüksek 10 yıllık tahvil getirileri, dikleşen getiri eğrisi ve emeklilik trendlerinden gelen büyüme potansiyeline dayanıyor.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol
Gilead'ın HIV korunma ilacı Yeztugo'da kullanıcıların %70'inden fazlası altı ayda yeniden enjeksiyon için dönüyor. Moderna'nın COVID aşıları haftalık %15-18 artarken, Vertex'in Journavx'ı akut ağrıda olumlu reçete yörüngesi çiziyor.
Sinopec'in ikinci çeyrek net karı 8,8 milyar yuana gerilerken stok değer düşüşü 16 milyar yuanı buldu. Citi, Arap Light OSP'sindeki sert düşüş ve güçlü jet yakıt crack'leriyle üçüncü çeyrekte çekirdek rafineri marjının toparlanacağını söylüyor.
Morgan Stanley, Kanzhun'un net cash pozisyonuna artık iskonto uygulamıyor. Hisse geri alımı ve potansiyel temettü taahhüdü değerlemeye olumlu yansıyor, base case %12 WACC ve %3 terminal büyüme varsayımına dayanıyor.