Enerji — Kömür maliyeti baskısı altında daralan termik marjlar

Kömür maliyetlerinin yükselmesi ve elektrik tarifelerinin zayıflaması sektörü baskılarken Deutsche Bank, China Resources Power hissesini Al'dan Tut'a indirdi. Değerlendirmeye göre termik üretimden yenilenebilir enerjiye uzanan alandaki yükselen kömür maliyetleri ve durgun tarifeler, hissenin kısa vadeli risk-ödül dengesini daha az çekici hale getirdi. Getiri açısından hisse, yüzde 5 düzeyindeki 2026 tahmini temettü verimiyle adil fiyatlanıyor görünüyor.

Kamu hizmetleri içinde alt sektör olarak gaz tercih ediliyor ve China Gas, yüzde 7 düzeyindeki temettü verimi ile serbest nakit akışı verimleri ve biyokütlenin ek kazanç katkısı nedeniyle öne çıkıyor. Gaz şirketlerinde yükselen LNG fiyatları bir risk oluşturuyor ancak fiyatlar 2022'deki enerji krizinde görülen seviyelerin oldukça altında bulunuyor. İyileşen maliyet aktarım mekanizmalarının marj baskısını sınırlamaya yardımcı olması bekleniyor.