Dongfang Electric — Q1 karı %27 yükseldi, siparişler 100 milyarı aştı

Guosen Securities, Dongfang Electric için kar tahminlerini yükseltti ve 'üstün performans' notunu korudu. Şirketin ilk çeyrekte net karı yüzde 27 arttı, yeni siparişler de rekor kırdı. 2024 yılında şirket 69.7 milyar RMB (9.7 milyar dolar) gelir elde etti. Net kar 2.92 milyar RMB'ye geriledi. Düşüşte düşük marjlı eski siparişlerin teslimatı ve 12.9 milyar RMB'lik büyük çaplı değer düşüklüğü karşılığı etkili oldu. Özellikle son çeyrekte 10.2 milyar RMB'lik karşılık ayrılması karı baskıladı. 2025'in ilk çeyreğinde tablo değişti. Brüt kar marjı yüzde 16.6'ya yükseldi, önceki çeyreğe göre 5.9 puan arttı. Bu, eski düşük fiyatlı siparişlerin azalmaya başladığını ve karlılığın toparlandığını gösteriyor. Net kar çeyreklik bazda 288 artarak 11.5 milyar RMB'ye (1.6 milyar dolar) ulaştı. Siparişler tarafında şirket 2024 genelinde 101.1 milyar RMB (14 milyar dolar) yeni sipariş aldı. Bunun 39.1 milyarı temiz enerji ekipmanlarından geldi. 2025'in ilk çeyreğinde ise momentum hızlandı. Siparişler yıllık yüzde 36 artışla 35.9 milyar RMB'ye (5 milyar dolar) ulaştı. Temiz enerji siparişleri 16 milyar RMB ile başı çekerken, yenilenebilir enerji tarafı da 9.6 milyar RMB'lik katkı yaptı. Üretim de aynı tempoda ilerliyor. Dongfang Electric 2025'te 73 GW'lık üretim hedefliyor, bu 2024'teki 58 GW'nin yüzde 26 üzerinde. İlk çeyrekte üretim 17.9 GW ile yıllık yüzde 76 arttı. Rüzgar tarafında offshore pazar payı yüzde 10'u aştı. Hidroelektrikte pompalı depolama yüzde 42 pazar payıyla lider. Nükleerde buhar tedarik sistemi lisansını yeniledi ve 50 MW'lık ağır tip gaz türbini yeniden sipariş aldı. Guosen, eski siparişlerin sindirilmesiyle brüt kar marjının düzeleceğini ve 2025-2027 karının sırasıyla 43.4, 55.2, 60.9 milyar RMB olacağını öngörüyor. 2025 için F/K 12.7, 2026 için 10, 2027 için 9 kat seviyesinde. Şirket 'üstün performans' notuyla takip ediliyor. Riskler arasında proje gecikmeleri ve sektördeki rekabet baskısı var.