COSL — Petrol döngüsünü aşan servis devi

Guosen Securities, COSL'yi ilk kez kapsamaya başladı. Rapora göre şirket, petrol fiyat döngülerini aşma potansiyeline sahip ve CNOOC'un üretim artışından faydalanıyor. COSL, 60 yılı aşkın deneyimiyle sondaj, kuyu içi teknolojiler, gemi ve jeofizik hizmetleri sunuyor. Çin'in açık deniz sondaj pazarında baskın konumda. Kuyu içi teknolojiler bölümü 2018'den bu yana en büyük gelir kaynağı haline geldi ve sondaj hizmetlerini geçti. Guosen Securities, COSL'nin ağır varlık modelinden hafif varlık, teknoloji odaklı modele geçişini övüyor. Şirket döngüsel sondaj işindeki riskleri azaltmak için 'Xuanji' ve 'Xuan Yue' gibi yüksek teknolojili ürünler geliştirdi. Bu ürünler yönlü sondaj ve kablolu ölçüm alanlarında küresel oyuncularla rekabet ediyor. Rapor 2025'te petrol fiyatlarının varil başına 60-65 dolar aralığında kalacağını öngörüyor. OPEC+ üyelerinin mali denge fiyatlarının yüksek olması ve ABD kaya petrolü üreticilerinin maliyetlerindeki artış fiyatları destekliyor. Çin'in enerji güvenliği politikaları da CNOOC'u üretimi artırmaya itiyor. CNOOC 2025'te 135 milyar yuan sermaye harcaması yapmayı planlıyor. Küresel sondaj platformu kullanım oranları yüksek seyrediyor. Yeni platform siparişlerinin azlığı ve yaşlanan filo günlük kiralama ücretlerini artırıyor. COSL'nin filosu önceki döngüsel düşüşlerden geçmiş, varlık kalitesi yüksek. Şirketin günlük kiralama ücretleri sektör ortalamasının altında kaldığı için yukarı yönlü potansiyel var. Guosen Securities, COSL için 13,62-14,60 yuan aralığında bir hedef değer belirliyor. Bu, 2025 yılı tahmini kazancının 18,6-20,0 katına denk geliyor. Şirketin 2025-2027 yılları için net kar tahminleri sırasıyla 3,5 milyar yuan, 3,97 milyar yuan ve 4,56 milyar yuan. Hisse başına kar beklentileri 0,73 yuan, 0,83 yuan ve 0,95 yuan.