CITICSecurities — Tüm hatlarda rekor büyüme, uluslararası kar payı yükseldi

CITIC Securities 2025 yılını tarihinin en yüksek gelir ve karıyla kapattı. Şirketin toplam geliri yıllık %29 artarak 74,9 milyar yuana, net karı ise %39 artarak 30,1 milyar yuana çıktı. Son çeyrekte net kar 6,9 milyar yuan oldu, yıllık bazda %41 yukarıda. Huayuan Securities bu performansın arkasında tüm iş kollarındaki güçlü genişlemeyi görüyor. En büyük katkıyı %28 pay ile aracılık gelirleri, %37 pay ile de yatırım gelirleri sağladı. Aracılık tarafında varlık yönetimi belirgin bir büyüme gösterdi. Hisse senedi ve fon işlemlerinde pazar payı 1,33 puan artarak %8'in üzerine çıktı. Müşteri varlıkları 15 trilyon yuanı aştı, müşteri teminat bakiyesi ise 2.900 milyar yuanın üzerine çıktı. Finansal ürün stoku da 800 milyar yuanı geçti. Dört gösterge de rekor kırdı. Yatırım bölümünde finansal varlıklardan elde edilen gelir %47 artarak 38,6 milyar yuana ulaştı. Huayuan'ın hesaplamalarına göre dönem sonu işlem amaçlı finansal varlıklar %13 artışla 777 milyar yuana yükseldi. Ağırlıklı yatırım getirisi ise 1,26 puan iyileşerek %5,26'ya çıktı. Büyümeyi hisse türevleri, FICC ve alternatif yatırımlar sürükledi. Şirket, denizaşırı piyasalarda yeni müşteri ve ürünlerle faaliyet alanını genişletti. Doğrudan yatırım tarafı da ivmelendi. CITIC Securities Investment'ın net karı %64 artışla 2 milyar yuana yaklaşırken CITIC Goldstone'un net karı %139 yükseldi. Platform ağırlıklı olarak akıllı robotik ve yarı iletken gibi ileri teknoloji alanlarına yöneldi. Yatırım bankacılığında liderliğini sürdürdü. Şirket A hissesi halka arzlarında %24,4, iç borçlanma araçlarında %7,0, birleşme ve satın almalarda ise %35,6 pazar payıyla ilk sıraya oturdu. Yılın büyük işlemlerinde Star Market'in en büyük halka arzı olan Moore Threads ile yine Star Market büyüme katmanındaki Xi'an ESWIN ve BEBT'in halka arzları var. Varlık yönetimi istikrarlı yönetim ücreti akışı sundu. CITIC Asset Management'ın yönettiği varlıklar %14 artarak 1,76 trilyon yuana, China Asset Management'ın halka açık fon büyüklüğü %28 artarak 2,28 trilyon yuana ulaştı. Uluslararası iş kolunda sıçrama yaşandı. CITIC Securities International'ın geliri %48 artarak 3,34 milyar dolara, net karı %72 artarak 910 milyon dolara yükseldi. Bu rakam grup karının %21'ini oluşturuyor, bir yıl önce bu oran %17'ydi. Kurumun uluslararası özkaynak karlılığı %25,3 ile yüksek seyrediyor. Hong Kong'da halka arz sıralamasında ikinci olan şirket, Zijin Gold International ve SANY Heavy Industry gibi büyük işlemleri tamamladı. Çinli şirketlerin sınır ötesi birleşme ve satın almalarında 72 projeyle 77,2 milyar dolarlık hacme liderlik etti. Varlık yönetimi tarafında denizaşırı varlıklar %52 büyüdü, döviz ve kredi piyasası işlem hacimleri ise 4 kattan fazla arttı. Huayuan Securities, 2026'nın ilk çeyreğinde günlük işlem hacminin %74 artmasıyla olumlu bir başlangıca işaret ediyor. Regülasyonlar nitelikli kurumlara kaldıraç esnekliği tanıyor. Yakın zamanda açıklanan ChiNext reformuyla birlikte şirketin FICC, hisse türevleri ve yatırım bankacılığındaki ivmesini koruyacağı öngörülüyor. 2026-2028 net kar tahminleri sırasıyla 36,1 milyar, 40,0 milyar ve 44,2 milyar yuan. Mevcut hisse fiyatına göre 2026 fiyat/kazanç oranı 10,8 seviyesinde. Rapor, CITIC Securities'in sektördeki lider konumunun pekişeceğini ve tam kapsamlı finansal hizmet platformu vizyonunun karşılık bulduğunu vurgulayarak "al" tavsiyesini koruyor. Riskler arasında piyasa dalgalanmaları, makro koşullar ve politika değişiklikleri sayılıyor.