China Energy Engineering — Yeni enerji ve sipariş büyümesi karı destekliyor

Kaiyuan Securities'in 2024 Eylül raporuna göre China Energy Engineering (CEEC) yılın ilk yarısında istikrarlı büyüdü. Şirketin geliri 196.2 milyar yuan oldu, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1.1 arttı. Net kar 27.8 milyar yuan ile yıllık yüzde 4.7 yukarıda kaldı. Hisse başı kazanç 0.063 yuan seviyesinde. Brüt kar marjı yüzde 12.19'a yükseldi, bir önceki yıla göre 1.26 puan iyileşti. Net kar marjı ise yüzde 2.34 ile yatay seyretti. Bölümlere bakıldığında mühendislik ve danışmanlık geliri yüzde 22.65 büyüdü. İnşaat geliri yüzde 2.9 arttı, endüstriyel imalat yüzde 5.33, yatırım işletme geliri yüzde 11.19 geriledi. Ama bu son bölümün brüt kar marjı 14.38 puan sıçrayarak yüzde 43.44 seviyesine çıktı. Sipariş tarafı daha güçlü geldi. Yeni sözleşmeler toplamda 738.6 milyar yuan olarak gerçekleşti, yıllık yüzde 14.35 arttı. Yurtiçi siparişler yüzde 15.81 büyürken, yurtdışı siparişler yüzde 9.9 arttı. "Bir Kuşak Bir Yol" ülkelerinden gelen siparişler ise yüzde 44.25 gibi yüksek bir büyüme gösterdi. Yeni enerji tarafında şirketin toplam kurulu şebeke bağlantılı kapasitesi Haziran 2024 itibarıyla 11.6 GW'a ulaştı. Bunun 2.9 GW'ı rüzgar, 7.9 GW'ı güneş enerjisi. Ayrıca 1.3 GW termik ve 0.8 GW hidroelektrik kapasite mevcut. Şirket yeni enerji ve yeni teknoloji alanlarındaki keşiflerine devam ediyor. Kaiyuan Securities 2024-2026 yılları için net kar tahminlerini sırasıyla 9.05 milyar yuan, 10.60 milyar yuan ve 12.33 milyar yuan olarak koruyor. Hisse başı kazanç beklentisi 0.22, 0.25 ve 0.30 yuan. Mevcut fiyat 2.13 yuan üzerinden 2024 F/K oranı 9.8 seviyesinde. Şirket dengeli iş yapısı ve sağlam büyüme momentumu ile değerlemenin makul olduğunu düşünen Kaiyuan, "al" tavsiyesini sürdürüyor. Raporun son bölümünde sıralanan riskler arasında yeni enerji yatırım hızının beklentileri karşılamaması, çeşitlendirilmiş işletmelerde operasyonel aksaklıklar ve yurtdışı işlerde beklenenden yavaş ilerleme yer alıyor.