China Energy Engineering — Siparişler ve yenilenebilir büyümeyi hızlandırıyor

Guosen Securities, China Energy Engineering için 'al' tavsiyesini koruyor. Rapor üç ana konuya odaklanıyor. Yenilenebilir enerji siparişlerindeki patlama, termik santral inşaatındaki hızlanma ve yurtdışı pazarlardaki büyüme. Şirket 2022'de 366,4 milyar yuan gelir elde etti, geçen yıla göre yüzde 13,7 artış. Net kar 7,8 milyar yuana yükseldi, yüzde 20,1 büyüme. 2023'ün ilk çeyreğinde gelir 88,5 milyar yuan, net kar 1,1 milyar yuan oldu. Çeyreklik kar düşüşü mevsimsel. Yıllık bazda yüzde 18 artış var. Sipariş tarafı daha canlı. 2022'de toplam yeni sözleşme 1,05 trilyon yuanı buldu, yüzde 20 artış. Bunun 355 milyar yuanı yenilenebilir enerji projelerinden geldi, yıllık yüzde 84 sıçrama. Rüzgar ve güneş maliyetlerindeki düşüş bu iş kolunu daha karlı hale getiriyor. Termik santralde de hareket var. 2023 ilk çeyrekte 91,7 milyar yuanlık yeni termik santral sözleşmesi imzalandı. Geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 97 artış. Yurtdışı cephesi de güçlü. 2022'de Kuşak ve Yol ülkelerinden 165 milyar yuanlık yeni sözleşme alındı, yüzde 40 artış. 2023 ilk çeyrekte yurtdışı siparişler 76,9 milyar yuana ulaştı. Yıllık yüzde 28 büyüme. Bu oran sekiz büyük inşaat şirketi arasında en yükseklerden biri. Yenilenebilir enerji yatırımları da hızlanıyor. 2022 sonunda şirketin işletmedeki toplam yenilenebilir kapasitesi 7 GW'ı geçti. Yeni proje izinleri 16,2 GW'a ulaştı. Birikmiş izin stoku 30 GW. Guosen Securities, 2025 sonunda toplam yenilenebilir kapasitenin 33 GW'ı bulacağını hesaplıyor. Bu iş kolunun net karının 38 milyar yuana çıkacağını tahmin ediyor. Bu rakam şirketin toplam karının yüzde 31'ine denk geliyor. Şirket ayrıca 150 milyar yuanlık bir halka arz planlıyor. Kaynak yenilenebilir enerji yatırımlarına aktarılacak. Devlet Varlık Denetleme Komisyonu onayı çıktı. Bir diğer hamle patlayıcı madde bölümünün borsaya taşınması. Nanling Minbao üzerinden yapılan bu işlem tamamlandı. Guosen Securities, 2023-2025 için kar tahminlerini yukarı çekti. Yeni beklenti sırasıyla 9,6 milyar, 10,8 milyar ve 12,2 milyar yuan. Yıllık büyüme oranları yüzde 23, 12 ve 14. Hisse başı kar 0,20, 0,23 ve 0,26 yuan. Cari fiyatla 2023 beklentisine göre fiyat/kazanç oranı 13.