China Energy Engineering — Enerji siparişleri yurtdışı büyümeyi hızlandırıyor

Kaiyuan Securities'in değerlendirmesine göre China Energy Engineering 2024 yılını güçlü sipariş akışıyla kapattı. Gelir ve karda büyüme var, nakit pozisyonu rahat. Kurum "Al" tavsiyesini koruyor, 2025-2027 için kar tahminlerini yukarı çekti. Şirket 2024'te 436,7 milyar yuan gelir elde etti, bir önceki yıla göre %7,6 artış. Net kar 84 milyar yuana ulaştı, %5,1 yukarı. Brüt marj %12,4'e geriledi, 0,23 puan düşüşle. Net marj ise %2,7'de kaldı, neredeyse sabit. Operasyonel nakit akışı 110,3 milyar yuana çıktı, %16 artış var. Bilançoda 911,6 milyar yuan nakit var, borç yapısı dengeli görünüyor. Yeni siparişler 14 trilyon 88 milyar yuana ulaştı, %9,75 büyüme. En dikkat çekici kalem geleneksel enerji işleri, burada yeni siparişler %57,6 fırladı. Mühendislik inşaat tarafında %6,4 artış var. Buna karşılık danışmanlık ve tasarım işleri %8,1 düştü. Yurtdışı siparişler %14,5 büyüdü. Suudi Arabistan ve Filipinler'de 200'şer milyar yuanı aşan sözleşmeler imzalandı. Avustralya, Endonezya gibi 10 ülkede 100 milyar yuan üstü taahhüt var. Denizaşırı yatırım portföyü 3 GW'ı aştı. Pakistan SK hidroelektrik, Özbekistan 1 GW güneş gibi projeler devreye alındı. Şirket Özbekistan'da Çin'in ilk denizaşırı enerji planlama araştırma merkezini kurdu. Kaiyuan Securities 2025-2027 için sırasıyla 106, 123,3 ve 128,7 milyar yuan net kar tahmin ediyor. Mevcut hisse fiyatına göre 2025 F/K 9, 2026'da 7,7, 2027'de 7,4 seviyesinde. Risk olarak yenilenebilir enerji yatırım hızının yavaşlaması, çeşitlendirme operasyonlarının beklentiyi karşılayamaması ve yurtdışı işlerin yavaşlaması sayıldı.