China Energy Engineering — Enerji siparişleri ve nakit akışı toparlanıyor

China Energy Engineering'in üçüncü çeyrek rakamları toparlanma sinyali veriyor. Şirketin üçüncü çeyrek geliri yıllık %8,25 artışla pozitife döndü, ana ortaklık net karı %98 sıçradı. Haitong International'a göre bu çeyrekteki performans özellikle nakit akışı tarafında belirgin. Üç aylık bazda bakınca şirket yılın ilk çeyreğinde %10 gelir artışı yakalamış, ikinci çeyrekte %6,5 daralmıştı. Üçüncü çeyrekteki %8,25'lik büyüme bu dalgalanmayı kırdı. Net kar cephesinde de benzer bir hikaye var. İlk çeyrekte %32 artış, ikinci çeyrekte %15 düşüş, üçüncü çeyrekte %98 sıçrama. Çekirdek karda ise üçüncü çeyrekteki daralma %3,4'e geriledi. Dokuz aylık kümülatifte gelir 295,1 milyar yuan, ana ortaklık net karı 3,6 milyar yuan oldu. Brüt kar marjı 0,59 puan artarak %11,54'e çıktı. Dönem giderleri 0,60 puan yükselip %8,31'e oturdu. Net kar marjı 0,06 puan artışla %2,07'ye, ağırlıklı ortalama özkaynak karlılığı ise 0,31 puan yükselerek %3,27'ye ulaştı. Nakit akışı tarafında belirgin bir iyileşme var. Dokuz aylık dönemde işletme sermayesi çıkışı 12,5 milyar yuan, geçen yılın aynı dönemine göre %15 daha düşük. Üçüncü çeyrekte nakit akışı pozitife döndü: 2 milyar yuan net giriş. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1,1 milyar yuan net çıkış vardı. Nakit tahsilat oranı 6,24 puan artarak %93'e yükseldi. Sipariş tarafı güçlü seyrediyor. Dokuz ayda toplam 988,9 milyar yuan yeni sözleşme imzalandı, yıllık artış %5. İnşaat mühendisliği tarafında geleneksel enerji siparişleri 248,7 milyar yuana ulaştı, büyüme %46. Sanayi üretimi siparişleri ise 70,6 milyar yuana fırladı, artış %129. Yurt içi ve yurt dışı siparişler dengeli dağılmış durumda. Yurt dışında Kuşak ve Yol ülkelerindeki yeni sözleşmeler %32 arttı. Suudi Arabistan, Irak ve Laos'ta 1-2 GW büyüklüğünde güneş santrali projeleri imzalandı. Yenilenebilir enerji iş kolu büyümeyi sürdürüyor. Yeni enerji ve akıllı enerji geliri yıllık %10,1, yeni sözleşmeler %19,4 arttı. Şirket dokuz ayda 12,88 GW yeni rüzgar ve güneş geliştirme kotası aldı. Kümülatif kotalar 63 GW'ı, kurulu güç ise 11,64 GW'ı aştı. Haitong International şirket için 2024-2025 hisse başı kar tahminini 0,21 ve 0,23 yuan olarak korudu. Hedef fiyatı 2,91 yuan, önceki 3,15 yuandan %8 aşağı çekildi. Yeni hedef 2024 yılı için 14 kat fiyat/kazanç çarpanına denk geliyor. "Piyasanın üzerinde getiri" tavsiyesi duruyor. Riskler arasında yatırım harcamalarındaki yavaşlama, yenilenebilir enerji politikalarındaki değişiklik ve hammadde fiyat artışları sayılıyor.