China Coal Energy — Kömür ve kimya karları toparlanıyor

Guosen Securities'in raporuna göre China Coal Energy, 2025'in üçüncü çeyreğinde hem kömür hem de kimya tarafında belirgin bir iyileşme yakaladı. Şirketin net karı yıllık bazda sadece %1 gerilerken, çeyreklik bazda %28,3 sıçradı. Gelir ise 361,5 milyar yuan ile bir önceki çeyreğe göre yatay kaldı. Kömür tarafında üretim hacmi istikrarlı seyretti. Kendi ürettiği kömürün satış fiyatı çeyreklik bazda yükseldi, birim maliyet ise düştü. Termik kömür fiyatı çeyreklik 23 yuan/ton artarken, kok kömürü fiyatı 150 yuan/ton yukarı geldi. Buna karşılık birim maliyet 9 yuan/ton geriledi. Sonuçta kömür bölümünün brüt karı çeyreklik %18,6 arttı. Kimya tarafında metanol maliyetlerindeki düşüş öne çıktı. Polietilen, üre, metanol ve amonyum nitrat satış fiyatları çeyreklik gerilese de, özellikle metanolde birim maliyet 1.237 yuan/ton azaldı. Bu sayede kimya bölümünün brüt karı yıllık %87, çeyreklik %52 yükseldi. Guosen Securities, kömür fiyatlarının beklentilerin üzerinde seyretmesi nedeniyle 2025-2027 kar tahminlerini yukarı çekti. Yeni tahminler sırasıyla 17, 18,2 ve 19,1 milyar yuan. Rapor, şirketin hem kömür hem de kimya tarafında büyüme potansiyeli olduğunu, temettü oranının da yukarı potansiyel taşıdığını vurguluyor. "Piyasa üstü getiri" (Outperform) notu korundu. Raporda ayrıca bir güvenlik kazasının kok kömürü üretimini etkilediği belirtiliyor. Üçüncü çeyrekte kok kömürü üretimi yıllık %33, çeyreklik %19,6 düştü. Buna rağmen toplam karlılık olumlu seyretti.