China Pacific Insurance — Hayat tarafı değer üretimini hızlandırdı

China Pacific Insurance, 2026'nın ilk çeyreğinde 100,4 milyar yuan net kar açıkladı. Bu, geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 4,3'lük bir artış demek. Enflasyon muhasebesi ve piyasa dalgalanmalarıyla geçen bir dönemde, çift haneye yaklaşan bu büyüme Guosen Securities'in değerlendirmesine göre büyük ölçüde vergi avantajlarından kaynaklanıyor. Kardaki artışın ana nedeni, hayat sigortası portföyündeki devlet tahvili ağırlığının yükselmesi. Vergiden muaf faiz geliri buradan geliyor. Hisse senedi piyasasındaki oynaklık varlık tarafındaki vergi öncesi karı baskılasa da, bu ironik şekilde ödenecek kurumlar vergisini düşürdü. Ayrıca convertible bond'dan gelen dönemsel kazançlar da eklenince net kar pozitifte kaldı. Asıl gelişme hayat sigortasında. Yeni iş değeri 63,7 milyar yuana ulaştı. Bu, yüzde 9,6'lık bir büyüme demek. Büyümenin neredeyse tamamı dönemsel prim ödemeli ürünlerden geldi. Bu segmentteki primler yüzde 41,4 sıçradı. Şirket bilançosunu uzun vadeli ve kar marjı yüksek ürünlere kaydırdıkça yeni iş değeri de artıyor. Bireysel kanalda işler canlı. Yeni dönemsel primler yüzde 43 artarak 114 milyar yuanı aştı. Özellikle 10 yıl ve üzeri vadeli katılım sigortalarının payı her ay düzenli yükseliyor. Ürün karışımındaki bu dönüşüm, gelecekteki değer üretimini güvence altına alıyor. Acente tarafında personel sayısı sabit kalırken, çekirdek kadronun kişi başı üretimi yüzde 43,3 arttı. Banka tarafında strateji tamamen değişti. Toplam prim hacmi yüzde 22 geriledi ve 209 milyar yuana düştü. Ancak dönemsel primli ürünler yüzde 37,8 büyüdü. Şirket, bilanço dostu olmayan tek seferlik primli ürünleri kesti, değer yaratan dönemsel ürünlere yöneldi. “Baoxing Heyi” (sigorta-banka uyumu) regülasyonu maliyet tarafını ciddi biçimde iyileştirdi. Hisse bazlı bankalarda liderliğini koruyor, büyük devlet bankalarına açılımı da hızlandı. Mülk sigortası tarafında primler yatay seyrediyor. 630,3 milyar yuan, geçen yıla göre yüzde 0,3 düşüş var. Oto sigortası hafif artıda, oto dışı sigorta hafif ekside. Kredi sigortasındaki riskin 2026 sonunda büyük oranda temizlenmiş olması bekleniyor. İlk çeyrekte doğal afetlerin az olması da yardımcı oldu, birleşik rasyo 96,4’e düştü. Bu bir puanlık iyileşme anlamına geliyor.