Sabah Notları - 3 Nisan 2025

Kısaca Trump ortalığı karıştırdı, lakin Asya piyasaları korkulduğu gibi çöküşler görmüyor. Sert satışlar Tokyo'yla sınırlı.

Diğer taraftan Nikkei endeksi son sekiz ayın en düşük seviyesine gerilerken, Hong Kong borsası Mart ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. Güney Kore'nin Kospi endeksi Ocak başından bu yana en düşük seviyeye indi.

Küresel şirketlerin durumu da içaçıcı değil. Uluslararası ticarete bağımlı dev şirketlerden Apple hisseleri %6.9, Nike %7 değer kaybetti. Çip üreticileri Nvidia ve AMD ile birlikte Boeing ve Caterpillar gibi çokuluslu şirketler de düşüşten nasibini aldı.

Güvenli limanlara kaçış var.

Yatırımcılar risk almaktan kaçınarak güvenli yatırım araçlarına yöneldi:

• ABD hazine bonoları son beş ayın en düşük getirisini gördü
• Japon yeni %1.1'e varan değer kazancı yaşadı
• Altın fiyatları rekor seviyelere ulaştı
• Avustralya ve Yeni Zelanda tahvillerinde keskin düşüşler yaşandı

Küresel büyüme endişeleriyle emtia piyasaları da sarsıldı. ABD'nin petrol göstergesi WTI ve küresel üretimin önemli göstergelerinden bakır fiyatları %2'den fazla değer kaybetti. Bu düşüş, yatırımcıların küresel ekonominin geleceğine dair kaygılarını yansıtıyor.

Ülkelere Göre Yeni Vergi Oranları

• Çin: %34
• Japonya: %24
• Güney Kore: %25
• Avustralya: %10

IG Asia Pte'den stratejist Jun Rong Yeap, "Beklenmedik yükseklikteki vergiler, özellikle ihracata dayalı Asya ekonomilerini zor bir büyüme ikileminde bırakacak" değerlendirmesinde bulundu.

Federated Hermes'ten Steve Chiavarone ise daha iyimser bir tablo çiziyor: "Bu durum önümüzdeki günlerde ciddi bir satış dalgası yaratabilir, ancak bu aynı zamanda bir alım fırsatı olabilir. En kötü senaryo, düşük vergi oranlarıyla birlikte tırmanma tehdidi olurdu. Şu anki durumda, yüksek oranlarla birlikte gerileme potansiyeli olması daha iyi."

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, ticaret ortaklarını misilleme yapmama konusunda uyardı: "Misilleme yapılmadığı sürece, bu rakamlar üst sınır olacak" açıklamasında bulundu.

Vergi açıklamasından önce Çin'in, yerel şirketlerin ABD'ye yatırım yapmasını kısıtlayıcı adımlar attığı bildirildi. Bu hamle, Çin'in Trump yönetimiyle yapılacak olası ticaret müzakerelerinde daha fazla koz elde etme çabası olarak yorumlanıyor.

Beyaz Saray, çelik ve alüminyum ithalatının karşılıklı vergilerden muaf tutulacağını açıkladı. Bu karar, hâlihazırda %25 vergi ödeyen yerli alıcılara bir nebze rahatlama sağlayacak.

Trump'ın başkanlığının ikinci ayında, piyasalardaki iyimserlik büyük ölçüde buharlaştı. Hisse senedi stratejistleri ABD borsaları için tahminlerini aşağı çekerken, merkez bankacıları da vergilerin enflasyon üzerindeki potansiyel etkisini hesaplamaya başladı.

KCM Trade'den Tim Waterer'a göre, "Açıklanan vergi önlemleri beklenenden daha sert olsa da, Trump'ın uzlaşmacı yapısı nedeniyle bu vergilerin ne kadar süre yürürlükte kalacağı belirsiz."

Önümüzdeki dönemde piyasaları zorlu bir süreç bekliyor. Şirketler ve tüketiciler Trump'ın bu hamlesine uyum sağlamaya çalışırken, ekonomide yumuşama işaretleri görülüyor. Yatırımcılar şimdi, muhtemelen uzun sürecek ticaret müzakerelerine hazırlanıyor.