Sabah Notları - 8 Kasım 2024

Herkese günaydın. Bugün mali teşviğin büyüklüğüyle ilgili nihayet bilgi sahibi olacak gibiyiz.

Belli bir saati yok. Açıklama şu dakikadan itibaren, muhtemelen öğle arası veya Şanghay kapanışından sonra gelmiş olur diye düşünüyorum. TSİ ile 07'de veya 10'da mesela.

Bu arada Çin tüketim hisseleri dün ralliyi yapmıştı. Akşam ABD seansında yükselişler genele ve emtiaya yayıldı. Golden Dragon %6’ya yakın kazanç yazdı. Bakır yüzde 3.6 kazançlıydı.

Çin borsaları bu hafta düşüş yüzü görmedi sayılır. Shanghai bir gün yatay kaldı, onun dışında yeşil kaldı. CSI300 son bir ayın en iyi haftasında. Lafı nereye getireceğim, anakara Trump’ı neredeyse umursamadı. İç tüketime, mali teşviğe odaklı.

Bu arada dünden itibaren 2 trilyon yuanlık extra tüketim desteğinden bahsediliyor. En iyimser tahminle toplamda paket 12 trilyona çıkabilir.

Amerikan seansı nihayet sağlıklı bir gün sonu getirdi. Bir kere tahvillere alım geldi, verim eğrisi boyunca 12 baz puana varan düşüşler oldu. Fed malum, indirim beklendiği gibi. Faiz fiyalatlamalarında Trump sonrası büyük kayma olmadı. Aralık toplantısı için 25 baz puan ihtimali %75 görülüyor. Dolar Endeksi %0.8’e yakın düştü. Bu arada lüzumsuz bir not. Powell’ın görev süresi 2026 Mayıs ayında doluyor.

Trump'ın iki dönemini karşılaştırırken aşağıdaki hususları gözden kaçırmamak lazım. Şartlar oldukça farklı:

• 10Y getirisi %2'nin altındaydı.
• SPX çarpanı 18.5'ti (Bugün 22'den fazla)
• Borç yükü %75'ti. (Bugün %125'ten fazla)
• Kurumlar vergisi %35'ti (Bugün %21 civarında)

White Rhino hesabı açık, görülebilir ve şu an fazla ciddiye alınmayan büyük bir tehlike var.

Dipnot:

Çin borsalarında risk iştahını bana sorarsanız en iyi Shenzhen borsası veriyor. O bakımdan sık sık performans metriklerini göz önünde tutuyorum. Bu çerçevede an itibarıyla ihtiyatlı bir bekleyiş var. Emlak, finans, inşaat ve maden hisseleri en zayıf performans gösterenler arasında. Fırtına öncesi sessizlik de olabilir tabii ki. Teşvik detayları sonrası aşağı yukarı sert hareketler olabilir.