Çin e-ticaretinde toplam satış hacminin 2026-2030 arasında yıllık yalnızca %3,2 büyümesi bekleniyor, rekabet ve yeniden yatırım harcamaları ise sürüyor. Olgunlukla umulan marj toparlanması ve güçlü hissedar getirisi gelmeyebilir.
Çin e-ticareti büyüme kaynağını tüketiyor ama rakiplerini tüketemiyor. Pazar olgunlaşıyor, harcamalar düşmüyor. Yatırımcının olgunluk temettüsü diye beklediği marj toparlanması, güçlü serbest nakit akışı ve daha yüksek hissedar getirisi bu yüzden risk altında.
Eski iyimser senaryo şöyle işliyordu. Büyüme yavaşlayacak, rekabet rasyonelleşecek, marjlar toparlanacak ve biriken nakit geri alımlarla hissedara dönecekti. Bunun yerine sektör yeni bir yatırım döngüsüne girdi. Yapay zekâ, anlık teslimat, yemek dağıtımı, satıcı destekleri ve yurt dışı yayılma nakdi yutuyor.