Piyasa - Tarife mi ABD mi?

Asya piyasaları bugün iyi idare etti. Hang Seng Tech ilk seans sonunda açılış kayıplarını sildi. Şanghay ve Shenzhen günü pozitif tamamladı. Bu çerçevede Bloomberg diyor ki, sorun tarifeler değil Amerikan ekonomisinin sağlığına ilişkin endişeler..

***

Bloomberg MLIV - Salı günü Asya piyasalarındaki sakin hareketten çıkarılan sonuç, yeni ABD tarifelerinin gerçeğinin zaten fiyatlara yansıtılmış olduğu görünüyor, yatırımcıların bu ticaret savaşının uzun vadeli etkisi konusunda çok rahat olabileceklerine dair şüpheler devam etse bile. Gece boyunca varlık fiyatlarına damgasını vuran yeni bilgi, ABD'nin ekonomik motorlarının yavaşladığına dair yeni işaretlerdi -- bu nedenle, büyük Asya göstergelerinin eşleşmeyi reddettiği S&P Endeksindeki düşüş yaşandı.

Bu belirgin zayıflık, yatırımcıları Trump'ın tarifelerinin kısa ömürlü olabileceği ihtimalini en azından düşünmeye bile teşvik ediyor çünkü ABD ekonomik göstergelerindeki herhangi bir düşüş, yönetimini daha az agresif bir politika yolu izlemeye zorlayacaktır. Ya da alternatif olarak, yatırımcılar Fed faiz indirimleri beklentilerindeki yükselişten cesaret alıyor olabilir -- bu hamle aynı zamanda başka yerlerde daha kolay politika bahislerini de artıracaktır.

Ayrıca, yatırımcıların tarifelerin fiili başlangıcını bir çeşit rahatlama haline getirecek kadar aşırı tarife yorgunluğu yaşadıkları yönünde daha basit bir tez de var. Piyasalar belirsizlikten ünlü bir şekilde nefret eder ve bundan sonraki yol, tavanı daha düşük olsa da biraz daha belirli olma potansiyeline sahiptir.

Bloomberg Economics, Fed'in ilk Trump yönetimi sırasında kullandığı model tahminlerinin, bu tür bir tarife şokunun ABD GSYİH'sinden %1,3 kesebileceğini ve çekirdek PCE'ye yaklaşık %0,8 ekleyebileceğini söylüyor. Ancak yatırımcılar şimdi bunun hakkında endişelenmeleri gerekmediğini söylüyor gibi görünüyor. Trump'ın yoğun değişken yönetim tarzı, en azından bazı yatırımcıların gelebilecek potansiyel uzun vadeli hasar hakkında çok fazla stres yaşamamaya karar verdikleri anlamına geliyor. Çeviklik, bu ortamda tüccarlar için temel ilke olmaya devam edecek.