Bülten - Sabah Notları

📍 Japon Yeni haftaya dolar karşısında bir miktar zayıflayarak başladı

- Geçen hafta ay sonu vadeli piyasa etkileri ve kripto para portföylerindeki erime nedeniyle de değer kazanmıştı

- Özellikle gıda enflasyonu nedeniyle ibre değerlenme yönünde devam

* Spekülatif pozisyonlarda yen boğaları fena, net long pozisyonlar rekor kontrat sayıları gösteriyor.

* Enflasyonist faktörlerin BOJ’u artırım yokuşunda tutması beklenir

📍 Hang Seng Teknoloji Endeksi yüzde 1.1 yukarıdan açıldı.

- Resmi PMI karışık sinyaller verdi. Bardağın dolu tarafında inşaat sektörünün nabzı beklenenden daha iyi.

- Bardağın boş tarafında hizmetler sektörü var, nabzı tahminlerin altında. Ayrıca küçük ve orta ölçekli işletmeler kötü

* Hizmetler ve tüketim zayıflığa işaret ediyor, teşvik beklentilerini güçlendirici etkisi olur

* Hükümet yetkilileri ile özel sektör buluşmaları sıklaştı. En son 5 şirketle regülatörler buluşmuştu. O şirketler arasında lojistik, otomotiv ve robot firmaları var

📍 Özellikle Asya ve emtia piyasalarının dört gözle beklediği Çin meclis toplantıları bu hafta başlıyor

- Hükümet 2025 hedeflerini büyüme dahil resmen duyuracak. Ayrıca bütçe ve maliye metrikleri.

- Sanayi metalleri için önümüzdeki 10 günde istikamet tayin edici gelişmeler duyulabilir. Dekabonizasyon, yeşil enerji, doğalgaz ve petrole bakış açıları, emlak sektörü vs.

* Bu toplantılarda yeni bir karar alınmıyor. Partinin aldığı kararlar, güya meclis tarafından seramonik biçimde onaylanıyor. Onaylanmama ihtimal ve olasılığı sıfır.

* Toplantı şu açıdan önemli. En çok hangi kelimeler kullanılıyor, hangi temalar ön planda. Tüketim mi, emlak mı; yahut başka konular mı?

* Bu toplantılar ne diyeceksiniz. İki ayrı meclis toplanıyor. Biri Danışma Meclisi, dostlar alışverişte görsün hesabı. Yarın başlıyorlar. Tamamen siyasal şov. Güya halkın temsilcileri parlamentoya gidip, halkın sorunlarını aktarıyor. Herhangi bir yetkileri yok. Propaganda fonksiyonu var. Hoş, bizim memlekette milletvekilleri yetkili de ne oluyor? Çin’den farkı var mı emin değilim.

* İkinci meclis ise bizim bildiğimiz manada meclis. Çarşamba günü başlıyorlar. Kağıt üzerinde en önemli organlar arasında, bir kere yasa yapıyorlar. Fakat senede bir kez topluca tüm vekiller toplanıyor. İşte o zaman bu zaman. Daha sonra yasama yetkilerini dar meclise devrediyorlar. Sene içinde o dar meclis yasa yapıyor. Tabii ki, partinin kararlaştırıp onayladığı yasaları onaylıyorlar.

📍 Bu hafta en önemli Çin bilançosu JD.com olacak

- Çok iyi bekleniyor, dördüncü çeyrek cirosu rekor tahmin ediliyor. Oran yüzde 10’a yaklaşabilir, konsensüs %8.5.

- Kasım sonu ve aralık başı alışveriş etkinlikleri boldu. Ayrıca teşvikler, değiştokuş programları çok etkili.

* JD ülkenin en gelişmiş lojistik altyapısına sahip, son 10 senede inanılmaz yatırımlar gömdüler

* Biz de ev değiştiriyoruz. Eşyaları da yeniliyoruz. Genel olarak elektrikli ev aletleri müthiş ucuz. Ayrıca %20 hükümet sübvansiyonu var. Bu ortamda en gözde platform JD.com. Lojistik yetenekleri, hizmet kalitesi ve satış sonrası hizmetleri mükemmel

* JD’nin tek sorunu aşırı yatırım ve işgücünden dolayı marjlarının ince kalmasıydı. Fakat capex furyasının getirisi yavaş yavaş almaya başladılar. Marjlarda bir yükseliş trendi var ve devam etmesi kuvvetle muhtemel.

* JD’yi çok sevdiğim için uzun yazdım. Üç beş ay evvel o kadar bedavaydı ki, inanması güçtü. Bir ara 22 dolara düşmüştü. Bugün iki katına yakın. Yine de çarpanları hala düşük, çekici ama bedava sayılmaz.

* En büyük risk yüzde 20 devlet sübvansiyonunun kalkması ya da hafiflemesi. Fakat tüketim bu kadar zayıf seyrettiği müddetçe bana sorarsanız sübvansiyon da devam eder.

📍 Caixin İmalat PMI’ı hızlanarak 50.8’le beklentileri aştı.

- Medyan tahmin 50.4 seviyesindeydi. Önceki 50.1.

- Yeni İhracat Siparişleri kalemi eşik üstüne tırmandı. Dış talep göstergeleri canlı.

📍 Japonya’da savunma sanayi hisseleri haftaya ralliyle başladı.

- Avrupa alarma geçti, liderler toplantısı ve saire derken tüm yollar daha acil askeri harcamalara çıkıyor

- Rusya hem kazanıyor hem ABD’yi yanına aldı ve Avrupa için korkunç bir stratejik güvenlik açığı ortaya çıktı

📍 Japonya’da 30 yıllık tahvil faizleri 2008’den beri en yüksek seviyeye çıktı.

📍 Bu hafta tarife haftası ve Çin de hedef tahtasında yer alıyor

- Trump’a göre yüzde 10 extra gümrük çıkabilir.

- Ayrıca Meksika biz de Çin’e vergi koyalım diye Trump’la anlaşmaya çalışıyor

* Çinliler de karşılık verecek. Global Times’a göre tarım ve gıda ürünleri hedef alınabilir

* GT parti gazetesi sayılır, doğrudan Trump’a bir mesaj vermiş oluyorlar.