Orient Securities — Öz sermaye yatırımları kar esnekliğini artırıyor

Guosen Securities'in Orient Securities raporu 2025 ilk yarıyı mercek altına alıyor. Şirket gelirini yüzde 38,87 artışla 80,01 milyar RMB'ye, net karını ise yüzde 64,02 artışla 34,63 milyar RMB'ye çıkardı. Hisse başı kar 0,40 RMB, öz sermaye karlılığı yüzde 4,27 seviyesinde. Büyümenin lokomotifi öz sermaye yatırımları oldu. Bu kalem yüzde 77,38 artışla 40,2 milyar RMB gelir getirdi. Finansal yatırım portföyü 170 milyar RMB büyüdü. TPL hesaplar 261 milyar RMB, OCI öz sermaye hesabı 70 milyar RMB arttı. Dönem sonu OCI bakiyesi 266 milyar RMB. Portföy büyüme hızı ilk çeyrekte 51 milyar, ikinci çeyrekte 19 milyar RMB ile yavaşlasa da artış devam etti. Aracılık gelirleri piyasa hareketliliğinden beslendi. Gelir yüzde 31,13 artışla 13,71 milyar RMB oldu. Müşteri hesap sayısı yüzde 7,52, varlık büyüklüğü yüzde 9,21 arttı. Fon dağıtım gelirleri yüzde 55,1 sıçradı. Non-ürün satışları yüzde 24,54, bakiye ise yüzde 1,36 yükseldi. Yatırım bankacılığı geliri yüzde 31,62 artışla 7,20 milyar RMB. Şirket 10 halka arz ve tahvil ihracına aracılık etti. Sermaye artırma işlemlerindeki artış dikkat çekici. Gelir geçen yıla göre 11 katına çıktı. Tahvil ihraç hacmi yüzde 28 büyüdü. Varlık yönetimi ve kredili işlemler ise geriledi. Yönetilen varlık büyüklüğü yüzde 7,9 artsa da varlık yönetimi geliri yüzde 15,13 düştü. Kredili işlem geliri yüzde 33,40 azaldı. Düşüşün ana nedeni faiz gelirlerindeki daralmaydı. Guosen Securities raporunda şirketin stratejik dönüşümüne vurgu yapılıyor. 'Büyük varlık, büyük yatırım, büyük kurum' odağının süreceği belirtiliyor. Kar tahminleri yukarı yönlü revize edildi. 2025-2027 yılları için net kar beklentisi sırasıyla 4,74 milyar, 5,0 milyar ve 5,22 milyar RMB. Cari fiyatlarla 2025 tahmini F/K 20,6, PD/DD 1,3 seviyesinde.