Mali Teşvik - İçerden bir ses...

Çinliler anladığım kadarıyla yarınki toplantı öncesinde beklentileri dizginlemeye, rasyonelleştirmeye çalışıyor. Bu doğrultuda politika yapıcı görevler de icra eden bir profesörün sosyal medya postu bana sorarsanız kritik. AI yardımıyla bu mesajın altına çevirisini bırakıyorum. Özetle her şeyi bir anda beklemeyin ve yarın rakamlara aşırı önem atfetmeyin diyor. Zamanla ve sırayla adımlar atılacak diyor.

• Bana sorarsanız yarın piyasanın beklediği 2-3 trilyon rakamı gelmeyecek. Çin borsaları satılıyor.

• Fakat ÇKP harekete geçti, önümüzdeki dönem teşvik adımları ardı sıra senkronize biçimde gelecek

• Özel sektör ve tüketimin desteklenmesi merkeze oturdu

ÇEVİRİ

"Bu makalenin yazarı Dong Yu, Tsinghua Üniversitesi Çin Kalkınma Planlama Enstitüsü İcra Direktör Yardımcısıdır. Enstitünün resmi mikroblog hesabına göre, Dong Yu daha önce Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Merkezi Mali ve Ekonomik İşler Komisyonu Ofisi'nde çalıştı ve Merkezi Mali ve Ekonomik İşler Komisyonu Ofisi İkinci Ekonomi Bürosu Başkan Yardımcısı olarak görev yaptı. Çin'in son birkaç beş yıllık planının hazırlanmasında yer alan önemli katılımcılardan biri ve aynı zamanda 18. Parti Kongresi'nden bu yana Merkezi Ekonomik Çalışma karar alma süreçlerine tanık olanlardan biridir.
Şu anda, Çin ekonomisi çok kritik bir kavşakta bulunuyor. "Bir dizi teşvik politikası"nın nasıl anlaşılması gerektiği konusunda, farklı tarafların birçok yorumu var; bazıları yüzeysel, bazıları yeterince profesyonel değil ve hatta bazıları yanlış yorumluyor. Bu konuda bir açıklama yapmak ve tüm tarafları ekonomik çalışma ruhunu doğru bir şekilde anlamaya yönlendirmek gerekiyor.

İlk olarak, "bir dizi teşvik politikası" makro düzeyde sistematik bir düzenlemedir. 8 Ekim'de Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu'nun basın toplantısı, aslında 29 Eylül'de Devlet Konseyi'nin daimi toplantısında görüşülen temel içeriğin, tatil döneminde toplantı ruhuna göre revize edildikten sonra, tüm taraflara sunulan kapsamlı bir plandır. Çıkış noktası, 26 Eylül'deki Merkezi Siyasi Büro toplantısının ruhunu uygulamaktır ve mevcut durumla başa çıkmak için ekonomi cephesinde bir politika çerçevesi ortaya koymaktadır. Sadece tek bir departmanın belirli çalışmalarının tanıtımı olarak düşünülmemelidir. Beş alandaki birleşik güç, içsel bir mantığa sahiptir: Makro kontrol karşıt döngüsel ayarlaması genel gerekliliktir, iç talebi genişletmek ana saldırı yönüdür, işletmelere yardımı artırmak iyi bir ortam yaratmaktır, emlak piyasasının düşüşünü durdurup istikrara kavuşturmak en büyük riski çözmektir ve sermaye piyasasını canlandırmak beklentileri yakalamanın kilit noktasıdır. Bazı politikalar önce yön belirleyerek, daha sonra görevli departmanlar tarafından ayrıntılı önlemler ortaya konarak belirlenir. Bu nedenle, 8 Ekim'deki basın toplantısı tamamen politika maddelerinin teknik düzeyinden yorumlanırsa, bakış açısında bir sapma olacaktır.

İkincisi, makro kontrol sadece maliye ve para politikasından ibaret değildir. Çin'in makro ekonomik yönetimi, "1+2+6"lık bir çerçevedir (yani, ulusal kalkınma planlamasını stratejik yönlendirme olarak, maliye ve para politikasını ana araçlar olarak, istihdam, sanayi, yatırım, tüketim, çevre koruma ve bölgesel politikaların yakın koordinasyonunu içerir). Finans alanında önce politikalar açıklandıktan sonra, diğer alanların da bunu takip etmesi gerekir. Piyasa, makro kontrolü gözlemlerken genellikle daha fazla ses çıkaran finans kuruluşlarının analiz makalelerine bakar. Analistlerin büyük çoğunluğu makro kontrolde doğrudan yer alma deneyimine sahip olmadığından, genellikle sadece finans çevrelerinin görüşleriyle sınırlı kalırlar. Makro düzeyde ise, dikkate alınması gereken sorunlar çok daha karmaşıktır. Örneğin, bu sefer makro politika yönlendirme tutarlılığı değerlendirmesiyle ilgili gereklilik, artık sadece politika açıklanmadan önceki aşamayla sınırlı değil, tutarlılık gerekliliği politika oluşturma ve uygulama sürecinin tamamına yayılmıştır. Bu önemli bir değişikliktir ve politika operasyonunda daha fazla düzeltme alanı olduğu, politika değerlendirmesi ve ayarlamasının daha fazla gerçek etkiyle birleştirileceği anlamına gelir."

Üçüncüsü, politikalara bakarken sadece rakamlara bakılmamalıdır. Bazı politikalar nicelendirilebilirken, bazıları nicelendirilemez. "X trilyon" ifadesi, her ne kadar canlı ve etkileyici olsa da, insanlar bunu duymaktan hoşlansa da ve ne kadar yüksekse o kadar iyi olsa da, bu tür politikaların belirli bir uygulama kapsamı vardır ve her basın toplantısında sadece bu konudaki rakamların söylenmesi mümkün değildir, çünkü ekonomi politikası bir rakam oyunu değildir. Bir tür yönlendirme amaçlı söylem, zamanlama konusunda oldukça ustadır. Önce kasıtlı olarak rakamları kullanarak iştahı kabartır, sonra da "beklentilerin altında" diyerek eleştirir. Bu aslında piyasayı düşürenlerle işbirliği içinde bir oyun kurma hilesidir, piyasayı manipüle etmek ve bundan kâr elde etmek için duygusal dalgalanmaları kullanmaktır. Buna karşı dikkatli olunmalıdır. Tabii ki, politika belirleyiciler de piyasanın duygularını dikkate almalı, politika çıkarma gücünü, zamanlamasını ve adımlarını belirlerken "politika talep eden tarafın" bakış açısını daha fazla dikkate almalıdır. İnanıyoruz ki, teşvik paketi mutlaka yeni yatırımları içerecektir ve "X trilyon" da mutlaka olacaktır, ancak bazılarının yasal prosedürleri izlemesi gerekebilir. Herkes biraz sabırlı olmalı ve kolayca yönlendirilmemelidir.

Dördüncüsü, politikalara bakarken bazı önemli hamlelere de bakılmalıdır. Bazı politikalar doğrudan büyük miktarda fonu harekete geçirebilirken, bazı politikalar yatırım içermese de çok değerlidir. Örneğin, özel ekonomi için kalkınma ortamı bu sefer özellikle vurgulandı. Girişimcilerin dile getirdiği "usulsüz yerel olmayan yasa uygulama" ve "çıkar odaklı yasa uygulama" gibi sorunlar sadece göz ardı edilmedi, aynı zamanda "gerektiğinde denetim yapılacağı" da belirtildi. Bu, Merkezi Hükümet'in bu konudaki tutumunu göstermektedir. Bundan sonra, Özel Ekonomiyi Teşvik Yasası'nın hızla çıkarılacağına inanıyoruz, bu da sembolik bir olay olacak ve ekonomi üzerindeki etkisi "X trilyon"dan kesinlikle daha az olmayacaktır. Bir diğer örnek de, tipik olarak resmi makamların oldukça önemsediği ancak piyasa kuruluşlarının pek ilgilenmediği bir konu olan yeni tip şehirleşmedir. Mevcut şehirleşmenin geçmişteki kadar büyük bir büyüme etkisi yaratması zor olsa da, 170 milyonluk nüfusun yerleşimi her halükarda emlak, yatırım ve tüketim üzerinde büyük bir destekleyici etkiye sahip olacaktır. Bu, ekonomik çalışmanın ortaya koyduğu büyük bir hamledir, ancak şu anda profesyonel analizler açıkça yetersizdir.

Beşincisi, yolda daha fazla teşvik politikası var. 24 Eylül'deki finans departmanı basın toplantısı, bu düzenleme turunun başlangıç ​​sinyaliydi; 26 Eylül'deki Merkezi Siyasi Büro toplantısı genel seferberlik emri verdi; 29 Eylül'deki Devlet Konseyi'nin daimi toplantısı sistematik düzenlemeler yaptı; 8 Ekim'deki Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu basın toplantısı bir dizi politikayı tanıttı - bu toplantılara bakarken, bunları bir bütün olarak ele almak ve ayrı ayrı değerlendirmemek gerekir. Açıkça söylenebilir ki, bu sadece bir başlangıçtır, Merkezi Hükümet'in ekonomik çalışmalarla ilgili genel bir sinyalidir. Daha sonra, her departmanın kendi görevlerine uygun olarak ekonomik toparlanma ve iyileşmeyi destekleyen çeşitli politikalar açıkladığını göreceğiz. Aynı şekilde, her yerel yönetim de hızla harekete geçecek ve Merkezi Hükümet'in karar ve düzenlemelerini yerel yönetimlerin bilinçli eylemlerine dönüştürecek ve ekonomik toparlanmayı ve iyileşmeyi sürdürmeyi mevcut bir numaralı görev olarak ele alacaktır. Yerel yönetimlerin endişe duyduğu yerel borç riski gibi bazı sorunlar da güçlü önlemlerle kademeli olarak çözülecektir. Bu nedenle, sonraki politikaların gücü ve sürekliliği konusunda beklentiler korunabilir.
Dördüncü çeyrekteki ekonomik faaliyet durumuna göre, Aralık ayındaki Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, gelecek yılın ekonomik çalışmalarıyla ilgili düzenlemeler yapacak ve bu da beklentileri hak ediyor. Daha da önemlisi, gelecek yıl aynı zamanda "15. Beş Yıllık Plan"ın hazırlanacağı yıl olacak ve orta ve uzun vadeli kalkınma ihtiyaçlarıyla birleştiğinde, bir dizi büyük proje, büyük …politikalar devreye girecek. Kısa vadeli ve orta-uzun vadeli planlamanın sıkı bir şekilde birleştirilmesi, Çin ekonomisinin önemli bir özelliğidir ve "15. Beş Yıllık Plan"ın getireceği "teşvikler", Çin ekonomisinin bir sonraki adımını sağlam ve istikrarlı bir şekilde atmasının önemli bir dayanağı olacaktır. Ekonomik çalışmalara bakarken, bu tür zaman dilimlerini analiz etmek ve trendleri kavramak önemlidir.