Kısa Kısa - Sabah Notları

Döviz

Gözden kaçmasın, Asya'da gelişen ülke para birimleri ralliye devam ediyor. Tayland Bahtı üç ayda %11'den fazla değerlendi. Aynı dönemde Malezya ve Endonezya para birimlerinde değerlenmeleri sırasıyla yüzde 12 ve 8 düzeylerinde. Bu ülkelerde değer kazançları epey endişe yaratıyor. İhracattan tutun da turizm gelirlerine kadar negatif tesirler söz konusu. Bu arada Japon Yeni'nde üç aylık değerlenme %11'e yakın. Bu ortamda Çin Yuanı yine en istikrarlısı sayılır. PBOC ne hızlı değer kaybıne ne hızlı değer kazancına müsade ediyor. Fakat sepet karşısında yuanın göreceli değer yitirdiğine dikkat çekmek isterim.

Metaller

Altın rekoruna rağmen metaller canlı sayılmaz. Özellikle demir çelik grubunda belirgin düşüşler var. Çin emlak verileri giderek kötüleşiyor. İnşaat başlangıçları, satış hacimleri ve başka bazı haftalık göstergeler negatif. Sonuçta Çin cevher vadelileri haftaya yüzde 3'ü aşkın düşüşle başladı. Singapur'da 90 dolar hattına inildi. Şanghay'da inşaat demiri kontratı 437 dolar civarında.

Hisse Senetleri

Asya seansı genel olarak pozitif başladı. Avrupa ve ABD vadelileri yeşil. Aynı şekilde Çin borsaları yükseliyor, teşvik beklentileri arttı. Powell konuşacak, ayrıca PCE ve istihdam verileri bu hafta kritik. Az önce dikkatimden kaçtı, Tokyo bugün tatil. Fakat Japon Yeni 3 gündür değer kaybediyor. Avustralya'da madenciler baskı altında, Çin demir çelik fiyatları yine negatif ayrışıyor. Bu arada Xiaomi 2021'den beri en yükseğe tırmandı.

Petrol

Brent haftaya 75 doların üstüne tırmanarak başladı. Fed rüzgarıyla toparlanıyordu. Haftasonu Lübnan daha da ısındı. Üstüne Çin'den teşvik beklentisi var. Geçen haftaki kazançlarının üstüne koyuyor. Buna karşın fiziki piyasa temellerinde bir değişiklik olmadığını belirtmek isterim.

Makro 🇨🇳

Çin'de bu sabah iki şey var. PBOC 14 günlük repo faizini düşürdü. Tek başına anlam atfetmemek lazım, zira 1 Ekim tatili geliyor. En son Bahar Bayramı öncesinde benzer indirim gelmişti. Fakat PBOC bir başka şey daha yaptı ki, piyasa şu an onun heyecanını taşıyor. Başkan ve başka bazı kilit yetkililer yarın basın toplantısı düzenleyecek. Sık görülür bir durum değil, dolayısıyla para politikasına ilişkin güvercin mesajlar tahmin ediliyor. Faiz ve munzam karşılık indirimlerini haber edebilir.

Altın

Ons altın Asya seansında yeni rekorlar kırıyor. An itibarıyla gün içi zirvesinde, 2631 doları aştı. Bu hafta Powell konuşacak. Ayrıca istihdam ve PCE verileri var. Fakat faiz görünümünün yanı sıra Lübnan’a da dikkat. Son bir haftadır aşırı gerildi, patlamaya hazır. Bu arada İsrail’in Beyrut saldırılarından birinde komuta kademesi ağır kayıplar vermiş.

Çin Faiz Enstrümanları

PBOC faiz araçları genel olarak kafa karıştırabiliyor. Aslen üç tane gösterge faiz oranı var. (1) Eskiden politika faizi olarak kullandığı '7 günlük repo', hala çok önemli. Fakat bizim anladığımız anlamda politika faizi artık değil. (2) Her ayın 15'inde bankaları 1 yıl vadeli fonluyor, o da gösterge sayılır. (3) Bu madde kritik: Zira 2018 gibi, PBOC bir değişikliğe veya reforma gitti. Dedi ki, ben banka fonlama maliyetlerini kullanarak piyasa faizlerine etki edemiyorum. O nedenle, banka oranlarını doğrudan yönlendireğim. Bu çerçevede de piyasa taban faiz oranı LPR'ın gösterge kabul edilmesini istedi. Dolayısıyla para politikasında bu üç göstergeyi birlikte değerlendirmek lazım ki, birbirlerinden kopuk da değiller. Ayrıca 5 yıl vadeyle bankaları fonluyor, o konut kredileri için gösterge kabul ediliyor.