Kısa Kısa - Sabah Notları

Para Politikası

Çin yuanı son birkaç yılda büyük değer kaybı baskısı altında kalmıştı. Yüksek Amerikan faizleri, yende aşırı değer kaybı gibi faktörler etkiliydi. PBOC, kurda değer kaybı endişesiyle parasal gevşemeyi de hep ihtiyatla yapmak zorunda kaldı. Fakat şimdi yeni bir chapter açılıyor. Söz konusu baskı unsurları şiddetini yitiriyor. Bu bakımdan PBOC'ye de daha fazla gevşeme için alan açacaktır. Pekin'de finans dünyasının rahat bir nefes aldığına şüphem yok. Hatta, yarın faiz indirimi dahi gelebilir.

Dipnot: Çin devalüasyonu meselesi nerden çıktı bilmiyorum. Fakat bana sorarsanız devalüasyon ihtimali geride kalan üç yılda kat kat daha fazlaydı. Çin yönetimi büyük kur baskısı altında kalmasına rağmen, dizginleri elinden bırakmadı. Kur istikrarını önceledi. Başka anlatımla: Dolar Endeksi gerileyecek, Japon Yeni değer kazanacak, ABD faiz makası daralacaksa neden devalüasyon olsun? Tabii kuru mevcut seviyesinde tutmaları da bir nevi göreceli değer kaybı olur. Orası ayrı. Devalüasyon ise bambaşka bir boyut.

Dolar Endeksi, Japon Yeni

Sabah Asya seansında dolar endeksi aşağıdaki gibi bir hareket yaptı. Karşısında JPY yüzde 1.2 kadar değer kaybı gördü. Fakat son iki üç saatte istikametler terse döndü. DXY düşüşe geçti. JPY de kayıplarının büyük bölümünü sildi.

Metaller

Fed sonrası tahtalar yeşil, lakin yeşiller koyu sayılmaz. Neticede bir devrin, yüksek faiz devrinin kapıları kapanma aşamasına geçti. Fakat, Powell basın toplantısında gevşeme beklentilerine gaz vermedi. No rush diyerek, aceleci olmadıklarını vurgulama gereği duydu. Dolayısıyla piyasanın elinde heyecana mahal verecek, risk iştahını körükleyecek bir projeksiyon değişikliği de yok.

Çin Yatırımları

Bildiğiniz gibi geçen hafta bir Bloomberg haberi düşmüştü. Çin hükümetinin Temmuz başında oto üreticileriyle bir toplantı yaptığını öğrenmiştik. O toplantıya ilişkin Reuters de 12 Eylül'de bir haber geçmiş. Şimdi, yeni fark ettim: Toplantıda Rusya ve Türkiye'ye yatırım yapılmaması tavsiye edilmiş. Haberde geçen tam ifade, strongly advised against...

Endeks Vadelileri

Faiz indirimi sonrası Stoxx50 ve Nasdaq vadelileri yüzde 1'in üstüne primli görünüyor. ABD kapanışları eksiydi, dönüş bu bakımdan önemli. DAX ve FTSE de belirgin biçimde yukarıda, pozitif açılışlara hazırlanıyor.

Jeopolitik, Lübnan

İsrail'in art arda iki gün haberleşme altyapısını vurması dikkat çekici. Bu çerçevede üç gün önce Jarusalem Post'ta çıkan bir analizi de AI çevirisiyle aşağıya ekliyorum. Özetle, Netanyahu yönetimi Kuzey'de bir savaşa karar vermiş olabilir. O bakımdan mutlaka okunası bir yazı. Bu arada hatırlayanlar vardır, en baştan beri not ediyordum. İsrail'in stratejik hedefi Gazze ve Lübban sınırlarını mutlak güvenlik altına almak. İki örgütü de yoketmek veya felç etmek.

JARUSALEM POST: HİZBULLAH'LA TOPYEKUN SAVAŞ HER ZAMANKİNDEN DAHA YAKIN

https://jpost.com/arab-israeli-conflict/article-820399

Şu anda İsrail, 7 Ekim'den bu yana Hizbullah ile tam bir savaşa en çok yaklaşmış durumda.

Bu durum, muhtemelen iki taraf arasındaki en tehlikeli ikinci dönem olan 30 Temmuz ve 25 Ağustos arasındaki dönemle kıyaslandığında bile geçerlidir.

Önümüzdeki günlerin, haftaların ve kıştan önceki bir iki ayın potansiyel olarak patlayıcı olduğunu nereden biliyoruz?

Kuzeyde Hizbullah ile diplomatik bir çözüm olasılığının tükenmekte olduğunu Pazartesi günü ABD Savunma Bakanı Lloyd Austin'e söyleyen sadece Savunma Bakanı Yoav Gallant değil.

Başbakan Benjamin Netanyahu'nun Hizbullah'a karşı büyük bir operasyona daha fazla destek sağlamak için Gallant'ın yerine Gideon Sa'ar'ı savunma bakanı olarak atama niyetinde olduğu söylentileri de değil.

Netanyahu'nun ana siyasi muhalifi Benny Gantz'ın başbakanı, tahliye edilen 60.000 kuzey sakinini neredeyse bir yıldır terk edilmiş halde bırakan Kuzey'de büyük bir savaşı riske atmaktan çok korktuğu için eleştirmeye devam etmesi bile değil.

Büyük Hizbullah operasyonu için güven

Bunlar açık ve bariz işaretler. Ve açıkçası, İsrail'in siyasi ve askeri sınıfının büyük bir kısmı baharın başından beri Hizbullah'ı taş devrine geri göndermekle tehdit ediyor.

Jerusalem Post, perde arkasında, hem siyasi hem de askeri düzeyde, daha önce kamuoyuna yapılan açıklamalara soğuk su döken ancak şimdi bu açıklamaların ciddi olduğu sinyalini veren kaynaklardan işaretler aldı.

Bu kişilerin gerekçeleri, savaş boyunca gerçeklerin ne kadar değiştiğinin altını çiziyor.

Başından beri Hizbullah'la savaşa girmemenin ana nedeni IDF'yi Hamas'ın Gazze'deki 24 taburunun tamamını yok etme hedefinden alıkoyabilecek dikkat dağıtıcı unsurlardan kaçınmaktı.

Gallant, Hamas'ın Refah'taki son taburunun 21 Ağustos'ta, yani yaklaşık bir ay önce yenildiğini ilan etti.

Netanyahu'nun kamuoyu önündeki tehditkar sözlerine ve üslubuna rağmen savaşın patlak vermemesinin bir diğer önemli nedeni de başbakanın Hizbullah'ın günde 6,000-8,000 roketlik tahmini saldırısı karşısında kaç İsraillinin ölebileceğinden özel olarak korkmasıydı.

25 Ağustos tüm bunların kökten değiştiği gündür.

O gün Hizbullah, Tel Aviv'in kuzeyindeki kritik istihbarat karargahı üsleri de dahil olmak üzere İsrail'e birkaç yüz, muhtemelen 1.000 roket fırlatmayı planladı.

Netanyahu ve savaş kabinesi IDF'ye Hizbullah'a karşı tam bir önleyici savaş başlatmama talimatı verdi çünkü diğer nedenlerin yanı sıra başbakan Hizbullah'ın İsrail iç cephesi üzerindeki etkisinden hala endişe duyuyordu.

Netanyahu 7 Ekim'den bu yana, ordunun üstünlük sağlayacağı varsayılan durumlarda bile, nesnel riskin daha yüksek olduğu bölgelerde ordudan şüphe ediyor.

Kaynaklar, kapalı kapılar ardında Netanyahu'nun Gazze'ye yapılan üç saldırının her biri için başlangıçta tereddütlü olduğunu belirttiler; Ekim sonunda Kuzey Gazze, Aralık'ta Han Yunus ve Mayıs'ta Refah.

Ancak 25 Ağustos'ta IDF sadece Hizbullah'ı yenmekle kalmadı, evi de temizledi.

Hamas'a karşı önemli askeri zaferler ve Hizbullah'a karşı küçük taktik zaferler kazanmasına rağmen, IDF savaşın başından bu yana Hizbullah'a karşı ilk kez büyük ve karmaşık bir stratejik zafer kazandı.

Ordu, Hizbullah'ın İsrail'e saldırmayı planladığı roket ve insansız hava araçlarının büyük çoğunluğunu, bu tehditler daha fırlatılamadan havaya uçurdu.

IDF binlerce roketi imha ederken, Hizbullah bu saldırıda ne kimseyi öldürdü ne de önemli bir şeye zarar verdi.

Netanyahu birdenbire yeni bir güven duygusuna kapıldı: Hizbullah'a karşı büyük bir operasyonu gerçekten de göze alabilirdi - hem de iç cephede beklediğinden çok daha az kayıpla.

Peki, birkaç hafta boyunca on binlerce Hizbullah roketi nedeniyle 5.000-10.000 ölü İsrailli yerine, Hizbullah'ı daha önce hiç vurulmadığı kadar sert vurabilir ve sahadaki roketatarlarının çoğunu imha edebilirse, İsrail'in kayıpları sadece daha az değil, katlanarak daha az olabilir mi?

Bir başka faktör de şu ana kadar Hamas'ın ateşkesi kabul etmesi ve böyle bir anlaşmanın Hizbullah'ın 23-30 Kasım anlaşmasında olduğu gibi İsrail'e saldırmayı tek taraflı olarak durdurmasına yol açması ihtimalinin yüksek olmasıydı.

Bu imkansız olmasa da, Hamas ile ateşkes şansı, her iki tarafın da engellerin %90'ını aşmış gibi göründükten sonra çeşitli konularda anlaşmaya varmasının ardından, birkaç aydır olduğundan daha düşük.

Başından beri, diplomasinin başarısız olması halinde tartışılan diğer tek seçenek büyük bir operasyondu.

Hizbullah lideri Hasan Nasrallah, askeri şefi Fuad Şükr'ün 30 Temmuz'da IDF tarafından öldürülmesinden dolayı hala öfkeli. Bu durum göz önünde bulundurulduğunda kimse onun eskisinden daha esnek olduğunu düşünmüyor.

Son olarak kış faktörü devreye giriyor.

Post'a konuşan kaynaklara göre operasyon yapılmadan 4-6 haftadan fazla bir süre geçerse 2025 baharına kadar böyle bir operasyon yapmak imkansız ya da çok daha zor olabilir.

Bu da kuzey sakinlerini şu koşullara mahkum etmek anlamına gelecektir

Bu da kuzey sakinlerini 6 ay daha evlerinden uzakta yaşamaya mahkum etmek anlamına gelir ki bu da İsrail'de giderek savunulamaz hale gelen bir durumdur.

Geçtiğimiz kış ortasında IDF'nin Han Yunus'a başarılı bir çıkarma yaptığı ve Gazze'nin kuzeyindeki Shejaia'da Hamas'ı yenilgiye uğrattığı hatırlatıldığında kaynaklar dağlık Lübnan'da kışın Gazze çöllerine kıyasla çok daha sert ve zor geçtiğini belirtiyor.

Bunların hiçbiri Hizbullah'la yeni bir geniş çaplı savaşın kesin olduğu anlamına gelmiyor; İsrail, Hizbullah ve tarafların sponsorları olan ABD ve İran için hala riskli bir teklif olacaktır.

ABD bir yıllık diplomasinin ardından bölgesel bir savaşın içine çekilebilir - ya da en azından daha büyük bir savaşı engelleyememiş olarak görülebilir - ki bu da başkanlık seçim yarışını etkileyebilir.

Yahudi devletinin İslam Cumhuriyeti'nin nükleer tesislerine saldırmayı düşünmesi halinde İran, İsrail'e karşı en büyük potansiyel tehdidi olan Hizbullah'ı kaybedebilir. Hizbullah şüphesiz Lübnan'daki ana oyuncu olarak kalacaktır ancak en korkulan yeteneklerinin çoğunu kaybedebilir.

Kuzey'de 7 Ekim'den bu yana en riskli dönem yaşanıyor.