JNJ, AbbVie ve Merck’in çarpanları son beş yılın zirvesinde, ABD ilaçlarını izleyen IHE ise yıl başından bu yana %30,5 ile borsayı geride bıraktı. Bundan sonrası çarpan genişlemesinden çok gerçek kazanç artışına ve geliştirme hattına bağlı olabilir.
ABD ilaç hisseleri 2026’da borsayı açık ara geçti. ABD ilaçlarını izleyen IHE yıl başından bu yana %30,5 yükseldi. Küresel büyük ilaç şirketlerini izleyen PPH %19,6 kazandı. Aynı dönemde S&P 500 %11,2, teknolojiyi izleyen XLK %19,1 ile yetindi.
Burada asıl mesele kazanç kesinliği. Uzun vadeli faizler yüksek seyrederken yapay zekâ yatırım harcamalarının getirisi belirsizliğini koruyor. Serbest nakit akışı istikrarlı, ticari ürünleri olgun ve kazancı öngörülebilir büyük ilaç şirketleri değerleme primi topladı. Piyasa kazanç kesinliğine dönüyor olabilir.