GAC Group — Derin reform ve hızlı ihracat dönüşüyle toparlanma

GAC Group 2024'te sert bir düşüş yaşadı. Yıllık gelir 107,8 milyar yuana geriledi, bir önceki yıla göre %16,9 azaldı. Net kar 824 milyona inerek %81,4 eridi. Dördüncü çeyrekte gelir çeyreklik %16 arttı ama faaliyet karı tarafında hala derin bir kayıp var. Dördüncü çeyrek düzeltilmiş net zararı 2,48 milyar yuana çıktı, geçen yılın aynı dönemine göre kayıp daha da büyüdü. Satış tarafında tablo zaten net. Toplam teslimat 200 bin araç, yıllık %20 ekside. İki ortak girişim ağır kayıplı. GAC Honda 471 bin araç (%26,5 düşüş), GAC Toyota 738 bin araç (%22,3 düşüş). Kendi markalarında GAC Trumpchi bir miktar toparlandı: 415 bin araç, %2 artış. Ama elektrikli yan kuruluş GAC Aion yine darbe yedi: 375 bin araç, %21,9 düşüş. Minsheng Securities'in raporuna göre yönetim bu zeminde köklü bir operasyonel reform başlattı. Kendi marka yönetim yapısını baştan düzenliyor, hızlı bir dönüşüm hedefliyor. İhracat hamlesi de hızlanıyor. Çok sayıda modeli Orta Asya, Güneydoğu Asya, Afrika ve Amerika pazarlarına gönderiyor. Yerel üretim iştahı da var, Güneydoğu Asya'da tesis kurmayı planlıyor. Analist ekibi, GAC'in ortak girişimlerle yara almış yapısını kendi markalarının rekabet gücüyle döndürebileceğine inanıyor. Hibrit ve akıllı sürüş teknolojilerinin benzinli araçların yerini alma hızı arttıkça şirketin dibi görmüş olabileceğini düşünüyor. 2025-2027 yılları için gelir ve net kar büyümesi öngörülüyor. 2027'de net kar 2,37 milyar yuan seviyesine çıkabilir. Mevcut 8,49 yuan seviyesinden defter değerinin 0,75 katıyla işlem gören hisseye 'tavsiye edilir' notu korunuyor. Riskler, ortak girişim satışlarının beklenenden düşük kalması ve kendi markalarının karlılık beklemeleri.