Enerji Bülteni - 19 Aralık 2025

Enerji piyasalarında garip bir tezat var. Bir yanda rekor kıran stoklar ve Batı Afrika’da alıcı bulamayan petroller fiyatı Mayıs ayından beri en düşük seviyeye (60 doların altına) çekti. Goldman Sachs bile 2026 için "düşüş sürecek" diyor. Ama sahadaki gerçeklik başka. Ukrayna dronları Akdeniz’e indi, Meksika kartelleri milyar dolarlarla oynuyor ve Venezuela "hayalet" gemilerle ABD ablukasını deliyor. Kağıt üzerinde "arz fazlası" var ama jeopolitik riskler masadan kalkmış değil.

Meksika kartelleri yakıt kaçakçılığından yılda 20 milyar dolardan fazla kazanç sağlıyor. ABD Senatosu soruşturması kapsamında en büyük yedi denizcilik şirketinden 10 Ocak 2026’ya kadar açıklama istedi.

Ukrayna, Akdeniz’de hava dronları kullanarak Rus gölge filolarına saldırmaya başladı.

Petrol, Mayıs ayından bu yana en düşük seviyede. Bunun en büyük nedeni stoklarda bekleyen petrol. Su üzerindeki petrol miktarı 1,3 milyar varile ulaştı. Özellikle ABD yaptırımlarından dolayı denizde bekleyen Rus petrolü %55 arttı. Sadece bu değil, ABD’deki arz artışı da fiyatı aşağı çekiyor.

ABD’nin Venezuela’ya uyguladığı abluka ve Rus-Ukrayna barış görüşmelerinin belirsizleşmesi fiyatları hafifçe yukarı çekti. Avrupa'nın Ukrayna'ya 90 milyar euro kredi verme kararı da barış süreci gerilimini artırdı.

ABD'nin en büyük petrol sahası Permian'da sondaj kulesi sayısı 2021'den bu yana en düşük seviyede. Gelecekte ABD üretimi için düşüş sinyali.

CPC, Karadeniz’den yaptıkları petrol ihracatını Ocak’ta yaklaşık %3 azaltacak. Özellikle Kazak petrolünün %80’ini taşıyan hat, Çin ve Almanya’yı alternatif rotalara yöneltmek zorunda kalacak.

• Çin, Kazak petrolünü direkt boru hattından ithal etmeye başladı.
• Almanya ise Rus boru hattını bırakıp Orta Doğu ve Türkiye üzerinden alım alternatifini planlıyor.

Macaristan, Rusya petrolüne bağımlılığını azaltmaya çalışıyor. Hırvat boru hattı işletmecisi JANAF ile Macar petrol tesisi MOL arasında Ocak ayında anlaşma imzalanacak. Taşıma hacmi 5,5 katına çıkacak.

ABD enerji şirketleri özellikle doğal gaz ve petrol sondaj kule sayılarını azaltıyor. Tezat ise ABD EIA’ya göre 2025 yılında üretim rekoru kırıldı ve gaz tarafının da canlanması bekleniyor.

Batı Afrika petrol piyasasında Aralık ve Ocak kargolarında alıcı bulunamıyor. Bu, 2026 Q1’de beklenen küresel arz fazlası sorununun erken sinyali. Arz fazlasından dolayı vadeli piyasalar satış baskısı altında ve Brent petrol fiyatı Mayıs ayından bu yana en düşük seviye olan 60 doların altına çekildi.

• En büyük neden lojistik maliyetlerindeki artış. Hindistan ve Çin’in navlun fiyatlarından dolayı alımları Orta Doğu ve Rusya’dan yapmaları.

Venezuela’daki ABD ablukasına rağmen Çin'e gitmek üzere 2 dev tankerin kalkışına izin verildi. "Bu gemiler henüz yaptırım uygulanmamış" gemiler. Bu, Venezuela-ABD yaptırımlarına karşı atılan ilk somut adım.

Goldman Sachs 2026 için varil başına Brent için 56 dolar, WTI için 52 dolar. ABD doğal gazı için 4,60 dolar , Avrupa gazı için 29 euro bekliyor. Petrolün 2026 ortasında dip görmesini , 2028 sonuna doğru 80 dolara çıkmasını bekliyor.