Döviz - PBOC dizginleri

Gözden kaçmasın. PBOC bir haftada kur dizginlerini iyice sıkılaştırdı, çok sayıda önlem uygulamaya başladı.

Malum olduğu üzere kur çıpasını ısrarla ve aktif biçimde kullanıyor. Devlet bankaları aracılığıyla piyasaya dolar satışları yapılıyordu.

Ardından Hong Kong'da tahvil ihracı planlandı, yuan çekmek için.

Sonra tahvil alımları durduruldu, senet arzını sıkışıltırıyor ve piyasaya yuan bırakıyordu.

Bu arada yuanın açığa satılmasını engellemek için fonlama maliyetleri yükseltildi.

Devlet bankaları Hong Kong'ta yuan cinsi kredileri kıstı.

Bugün itibarıyla da şirketlerin yurtdışından borçlanması kolaylaştırıldı. Bu fonlar reel piyasaya yuan olarak sokulabiliyor, o nedenle dolar satışı gerektirecek.

Uzadı, çok spekülasyon konusu olduğu için uzun uzun anlatmak istedim.

Şurası kesin. Kısa vadede Çin yönetimi kur istikrarına kilitlenmiş durumda.

Daha evvel bu moda girdiği zamanlar olmuştu, hepsini kazandı.

Tabii ki tarafa da dikkat çekmek gerekir. Çin parası sepete karşı değerleniyor. Kurun bu bakımdan, en azından sepete paralel bir miktar bırakılması lazım.

Yüzde 3 kadar olabilir. Fakat bu hamle muhtemelen spekülatif baskı kaybolduğu vakit yapılır.

Son olarak. Çinliler için kur istikrarı kalkınmanın temel şartlarından biri oldu. O nedenle 90'lardan beri kur 8.2 ile 6 arasında kaldı.

Çinlilerin finansla ilgili olarak yazdığı kitaplarda, tarihsel örneklerle bu kur istikrarı meselesine takık olduklarını hep şaşırarak okumuştum.

Uzadı, çalakalem aklımdan geçenler.

Merak edilebilir. Devalüasyon olmaz demiyorum, fakat olma ihtimali son derece düşük. En fazla yüzde 5 olasılık tanırım.

Tabii özellikle getiri makası kur üzerinde çok büyük baskı yaratıyor olmalı. O makasın yerleşmesi Çinlileri epey zorlar. Kur dizginlerini fazla gevşetmeden, mesela 7.50 seviyesine önümüzdeki aylarda kuru bırakabilirler.

ING Ekonomisti de dolar yuan paritesinin diğer Asya paralarına göre 'nispeten düşük oynaklık' göstereceği görüşünde.