China Eastern 2026 ilk çeyrekte 16.3 milyar yuan net kar açıkladı, geçen yılın aynı döneminde 10 milyar yuan zarar etmişti. Guosen Securities, petrol fiyatlarındaki sıçrama nedeniyle şirketin bu yılki kar tahminini yüzde 76 düşürdü, asıl iyileşmeyi 2027'ye öteledi.
China Eastern Airlines, 2026'nın ilk çeyreğinde kara döndü. Şirket 370.6 milyar yuan gelirle 16.3 milyar yuan net kar etti. Geçen yılın aynı döneminde 10 milyar yuan zarar açıklamıştı. Gelirdeki toparlanmanın kaynağı belli. Yolcu trafiği güçleniyor, bilet fiyatları toparlanıyor. Toplam yolcu kilometresi (RPK) yüzde 9.8, kapasite (ASK) yüzde 6.3 arttı. Talep arzdan hızlı gidince doluluk oranı 2.75 puan yükseldi ve yüzde 86.7'ye ulaştı. Büyümeyi asıl uluslararası hatlar sürükledi. Dış hat yolcu trafiği yüzde 17.9 artarken kapasite artışı yüzde 10.8'de kaldı. Uluslararası doluluk oranı 5.18 puan sıçrayarak yüzde 85.8'e çıktı. İç hatlarda ise trafik yüzde 6, kapasite yüzde 4.1 büyüdü, doluluk 1.54 puan artıp yüzde 87.3 oldu. Verimlilik tarafında da iyileşme var. ASK başına birim maliyet yüzde 2.2 düşerken RPK başına birim gelir yüzde 1.08 yükseldi. Böylece brüt kar marjı 6.17 puan artarak yüzde 8.25'e çıktı. Hükümetin sektördeki fiyat savaşını dizginleyen politikaları bu tabloda etkili oldu. Havayollarının birbirini kırmak yerine gelir yönetimine odaklanması bilet fiyatlarını destekledi. Guosen Securities'e göre China Eastern'ın operasyonel momentumu güçlü ve raporun tamamında bu iyimserlik hakim. Ancak petrol cephesinde işler karıştı. İran-ABD gerilimiyle Brent petrolün 100 dolar bandına yerleşmesi maliyetleri doğrudan vuruyor. Guosen bu nedenle şirketin 2026 yılı net kar tahminini yüzde 76 düşürerek 9.4 milyar yuana çekti. Neyse ki yakıt ek ücretlerindeki artış hasarın bir kısmını karşılayacak. İç hat uçuşlarında 5 Nisan'dan itibaren devreye giren zamlar petrol şokunun yükünü hafifletecek. Şirket kapasite büyümesini kontrollü tutacak. 2025 sonunda 826 uçaklık filosu bulunan China Eastern, filo planına göre 2026'da 29, 2027'de 53, 2028'de ise sadece 6 yeni uçak katacak. Arzın sınırlı artması fiyatlamayı da destekliyor. Guosen, asıl toparlanmanın 2027'de başlayacağını düşünüyor. O yıl için net kar tahmini 60.6 milyar yuan. 2026'daki petrol şokunun geçici olması, ardından sektördeki arz-talep dengesinin karlılığı belirgin biçimde artırması bekleniyor. 2028 tahmini ise 81.9 milyar yuan. Değerleme açısından China Eastern, China Southern Airlines ile benzer aralıkta fiyatlanıyor. İki şirket de 2027 kar beklentilerine göre 10-15 F/K bandında işlem görüyor. Guosen, hisse için 'endeksin üzerinde getiri' (outperform) tavsiyesini koruyor.
Hesabınız yoksa lütfen abone olun.
Hemen Abone Ol