ANET — Birinci Çeyrek Telekonferansı (5 Mayıs 2026)

source_label: bluesky:ANET:2895304

Kısa Özet

Arista, 2026'nın ilk çeyreğinde beklentileri aştı. Gelirini yıllık %35 artırarak 2,71 milyar dolara ulaştı. AI odaklı büyüme sayesinde tam yıl gelir beklentisini 11,5 milyar dolara, AI gelir hedefini de 3,5 milyar dolara yükseltti. CEO Jayshree Ullal, talebin şirket tarihindeki en yüksek seviyede olduğunu ancak yonga, bellek ve optikteki yaygın tedarik sıkıntıları yüzünden arzın talebi karşılayamadığını söyledi. Brüt kar marjındaki baskının sürmesi bekleniyor.

ÖNE ÇIKANLAR— Arista, 10 GbE üzeri yüksek hızlı anahtarlama pazarında bir numaralı pazar payına ulaştı ve birçok köklü rakibi geride bıraktı.— Şirket üç AI ağ kullanım senaryosu tanımladı. Ölçek büyütme (scale-up), ölçek genişletme (scale-out) ve ölçek yayma (scale-across). En büyük fırsat scale-across.— Yeni nesil XPO (eXtra-dense Pluggable Optics) form faktörü tanıtıldı. Modül başına 12,8 Tbps bant genişliği ve 204,8 Tbps/OCP raf birimi yoğunluğu vaat ediyor. 100'den fazla satıcı tarafından destekleniyor.— Dördüncü büyük bulut müşterisi, InfiniBand'den Ethernet'e geçişini üretim ölçeğinde tamamladı. NeoCloud ve Sovereign Cloud müşterilerinde de güçlü ivme var.— Kurumsal iş kolu, veri merkezi ve kampüs alanında güçlü sonuçlar kaydetti. VeloCloud satın alması, şube ve kampüs stratejisine başarıyla entegre ediliyor.— Analistler, tedarik kısıtlarının Q1 ve Q2'deki etkisini sordu. Yönetim, kısıtların daha çok yılın ikinci yarısında ve 2027'de etkili olacağını, Q1 ve Q2'nin beklentiler dahilinde olduğunu söyledi.— Brüt kar marjındaki düşüşün (yıllık 170 baz puan) ana nedeni müşteri karışımı. İkincil nedenler ise bellek ve silikon maliyetleri. Yönetim, marjın ikinci yarıda karışım iyileşmesiyle tekrar yüzde 63'e yükselebileceğini öngörüyor.— TPU ve TPU benzeri mimarilere yönelik ağ bağlantı fırsatları soruldu. Yönetim, özellikle scale-across kullanım senaryolarında çoklu hızlandırıcı (multi-accelerator) fırsatları gördüklerini söyledi. TPU'lar da bu kapsamda değerlendiriliyor.— Analist topluluğu NeoCloud büyümesini yeterince takdir etmiyor. Yönetime göre bu segment önemli çünkü Arista'nın tasarım ve EOS uzmanlığına daha fazla ihtiyaç duyuluyor.— Ertelenmiş gelirlerdeki (deferred revenue) büyümenin kaynağı soruldu. Yönetim, bunun yeni AI ürünlerinin daha uzun kalifikasyon döngülerinden (6-8 çeyrek) kaynaklandığını açıkladı. Her çeyrekte bir kısmı gelir olarak kaydediliyor.— XPO'nun gelir profilini nasıl değiştireceği soruldu. Yönetim, XPO'nun OSFP'nin bir ortağı olduğunu belirtti. 400G ve 800G'de OSFP yeterli olacak, ancak 1,6T ve 3,2T'ye geçişte XPO kritik hale gelecek.

Ölçek yaymanın pazar payı, ölçek genişletmeye kıyasla nasıl şekilleniyor diye sordular. Yönetim, yeşil alan dağıtımlarında her iki alanda da güçlü olduklarını söyledi. Kahverengi alan dağıtımlarında ise ölçek yayma yeni bir fırsat sunuyor.