YZ Modelleri - Jefferies raporu

Jefferies, yapay zeka modellerinde gidişatı değerlendirdiği bir rapor yayımlamış. Özellikle OpenAI'ın gösterdiği bazı zayıflıklara dikkat çekmiş.

Örneğin, OpenAI, kullanıcı sayısına göre en büyük LLM modeli. Sam Altman 800 milyon diyor. Ancak kullanıcıların yaklaşık %5’i ücretli aboneliğe sahip.

Diğer taraftan, bir zayıflık da kullanım amaçlarına dönük. Mesela Haziran 2024’te tüm ChatGPT mesajlarının %47’si iş amaçlıyken, Haziran 2025’te bu oran %27’ye gerilemiş durumda. Buna karşılık, Anthropic’in Claude modelindeki komutların %36’sı kodlama (coding) ile ilgiliyken, ChatGPT’de bu oran yalnızca %4,2.

Bu bağlamda aşağıdaki grafik de çok iyi. Chat GPT'ye sorulan soruların hangi konularda olduğunu gösteriyor.

Yine kurumsal müşteriler açısından bir zayıflık var gibi. OpenAI’de gelirlerin yaklaşık %75’i abonelerden kalan %20’si kurumsal müşterilerden geliyor. Buna karşılık, Anthropic’in gelirlerinin %80’i kurumsal müşterilerden geliyor. Ayrıca çoğu kurumsal şirket, kendi ihtiyaçlarına ve yapılarına göre küçük modeller kullanıyor.

Pazar paylarında da belirgin değişimler var. ChatGPT, 1 yıl önce %87,1’lik bir dominasyona sahipken şu anda bu oran %74,1’e gerilemiş durumda. Gemini ise %6,4'lük payını %12,9'a çıkararak en hızlı büyüyen model.

Google özellikle token üretiminde önde, Nisan 2024’te aylık ortalama 9,7 trilyon token işlerken, bu ayın başı itibarıyla aylık 1,3 katrilyon token ürettiğini duyurdu. OpenAI ise ayda toplam yaklaşık 260 trilyon token işliyor. Google’ın avantajı, internetin %90’ına bağlı bir sisteme sahip olması ve gündelik araçlara (örneğin Gmail veya Google Drive) AI modellerini entegre etmesi.

Donanımın bu kadar hızlı yaşlanması, yani altyapının bu kadar çabuk yenilenmek zorunda olması, mevcut yatırım döngüsünü 2000'lerdekine kıyasla çok daha kısa ve doğası gereği çok daha riskli hale getiriyor. Şirketlerin pahalı yatırımları, kâra dönüşmek için 25 yıl yerine sadece 3-4 yıla sahip.AI da şimdiye kadar en çok kazandıransa altyapı (çipler, bellek, veri merkezi donanımı) şirketleri oldu.

Sektörü kimin monetize edeceği ABD için belirsizken, Çin’de ise özellikle Alibaba sektörü domine ediyor. Çin özellikle açık kaynak (open-source) modellerle girişimcilere hedefe yönelik, düşük maliyetli AI kullanım alanları geliştirmesini kolaylaştırıyor.

Enerji maliyeti açısından da Çin’in büyük üstünlüğü var. Neredeyse sınırsız ucuz enerjiye erişim avantajına sahipler. Örneğin, Çin’in 2024 yılında enerji üretim kapasitesi 426 gigawatt artmışken, ABD’de bu artış sadece 30 gigawatt oldu. Çin bu noktada, AI'ın ileride enerji darboğazı yaşamaması konusunda avantajlı.