Kısa Kısa - ABD Kapanışları

ABD Kapanışları

(Başta Vital Market olmak üzere bazı biyasa bültenlerinden AI desteğiyle derledim)

Piyasa Seviyeleri

SPX 7.17 puan/ %0.13 yükselirken, endeksin eşit ağırlıklı versiyonu %0.71 sıçradı. Dow 228.6 puan/ %0.55 yükselirken, R2K 6.7 puan/ %0.31 ilerledi ve Nasdaq ~92 puan/ %0.52 düştü. Çin'in HXC Endeksi %0.58 düştü.

Pazartesi Neler Oldu

SPX yüzeyde pek bir şey yapmadı, ancak endeksin eşit ağırlıklı versiyonu, yatırımcıların FOMC kararından önce döngüsel/değer sektörlerine ve hisse senetlerine rotasyon yapmaya devam etmesiyle iyi performans gösterdi. Birçok kişi giderek güvercin olacağını düşünüyor (50 baz puanlık faiz indirimi ile). Teknolojinin sorunu sadece teknik rotasyonla ilgili değildi, aynı zamanda yeni iPhone 16 Pro'ya yönelik talep endişeleri ve gelecek hafta Micron'un FQ4 kazanç raporu öncesindeki endişeler (25 Eylül'de) gibi sektöre özgü bazı sorunlarla da ilgiliydi. Gerçek makro haberler yalnızca Çin'den geldi, bir dizi moral bozucu ekonomik veri daha açıklandı, ancak bu durum o ülke hakkındaki anlatıyı pek değiştirmedi (zaten oldukça kasvetli).

Genel Değerlendirme

Değerlemeler çok yüksek olsa da (hisse senetlerinin herhangi bir makro gerilemeyi absorbe etmesi için çok az alan bırakarak), temel haber akışı daha yüksek fiyatları desteklemeye devam ediyor (deflasyon, parasal kolaylık, dirençli büyüme ve sağlıklı kurumsal performans). Buna ek olarak, çoğu kişi Fed'in gevşeme yörüngesi ve Kasım seçimlerinin sonucu hakkında daha fazla netlik olana kadar SPX'in (en iyi ihtimalle) yatay ve dalgalı olacağını düşündüğünden, rallinin (endeksin son 2,5 aydır durduğu ~5650 direnç bölgesinin üzerinde) (kısa vadeli) devam etmesi en çok "acı"ya neden olacaktır.

Ayılar Ne Düşünüyor

Aşırı yüksek ABD hisse senedi değerlemeleri, makro hata için çok az yer bırakıyor. Çarşamba günü Fed için beklentiler oldukça agresifleşiyor ve karar güvercin olsa bile (50 baz puanlık bir indirimle), yatırımcılar (en azından kısa vadede) hayal kırıklığına uğrayabilir. BOJ, Fed kadar dikkat çekmiyor, ancak haftanın daha büyük bir joker katalizörü olabilir (BOJ'dan şahin ileriye dönük rehberlik, Fed'den büyük bir indirimle birlikte, dolar taşıma işlemlerinin daha da çözülmesini teşvik edebilir). Çin'den Cuma gecesi yayınlanan Ağustos ekonomik verileri genel olarak beklentilerin altında kaldı (perakende satışlar, sanayi üretimi, ev fiyatları vb.) ve hükümetin tüm yıl büyüme hedeflerini daha da ulaşılamaz hale getirdi. Bir sonraki büyük AI ile ilgili veri noktası, yaklaşık 1,5 hafta sonra MU'nun kazançlarıyla geliyor ve satış tarafı önizlemeleri ve yatırımcı duyarlılığı kötüleşiyor (bu da MU'nun grup için bir aşağı yönlü katalizör olabileceği riskini artırıyor). Yeni iPhone 16 Pro telefonuna yönelik ılık talep endişeleri, teknoloji duyarlılığı için bir başka potansiyel engel (WWDC, Apple Intelligence için çok fazla heyecan uyandırdı, ancak bu heyecanın bir kısmı o zamandan beri soğudu).

Boğalar Ne Düşünüyor

Başlıca makro güçler, deflasyon, dirençli büyüme, parasal gevşeme ve sağlıklı kurumsal performans dahil olmak üzere daha yüksek hisse senedi fiyatlarını desteklemeye devam ediyor. Fed, Çarşamba günü 50 baz puanlık bir faiz indirimiyle "büyük oynamaya" giderek daha fazla istekli görünüyor (ve ileriye dönük rehberlik dili de güvercin olmalı) BOJ ise mevcut ileriye dönük rehberliğini önemli ölçüde değiştirmeyecek gibi görünüyor. Yeni veriler (burada tartışıldığı gibi), ABD'de ücret artışının soğumasına işaret ediyor, bu da Fed'in bu haftaki toplantısında agresif bir şekilde hareket etmesi için bir başka neden. Fed'in ters repo dengesi, merkez bankasının son güncellemesine göre Pazartesi günü 250 milyar doların altına düştü ve bu da azalmanın duracağı ana yaklaştırdı (bazı analistler, Fed bilanço tablosu azalmasının Aralık ayına kadar sona erebileceğini düşünüyor). Çin, tüm yıl büyüme hedeflerine ulaşma şansına sahip olmak istiyorsa, teşvik konusunda ciddi olmak zorunda kalacak. Ağustos ayı için en son Cass raporu cesaret vericiydi ve Navlun Endeksinin Temmuz ayındaki %3'lük güçlü kazancı takip eden %1'lik bir artış gösterdiğini gösterdi. Borç tavanı askıya alma yıl sonunda sona erse de, Hazine'nin borçlanma kapasitesinin tükenmeden önce muhtemelen Temmuz veya Ağustos'a kadar süresi var (Bloomberg'e göre), yani bu hisse senetleri için acil bir engel olmayacak.

Daha İyi Performans Gösterenler

Finansallar (KKR, STT, MTB, BK, SCHW, EG, BX, PNC, ACGL, DFS, TRV, HBAN, COF, NTRS), tüketici ürünleri (BBWI, ULTA, CMG, HAS, RL, NKE, DPZ, DLTR), otomobiller (F, GM), seyahat/eğlence (CCL, NCLH, CZR, RCL, AAL, UAL), sermaye malları (BLDR, AOS, HII, GEV, SWK, URI, IEX, XYL), enerji (OKE, MRO, COP, EOG, KMI, EQT, APA, XOM, BKR), kamu hizmetleri (VST, AES, AEE, PCG, XEL, LNT, ETR), malzemeler (SW, ALB, EMN, IP, APD, PKG, AMCR, MLM), telekom (T, VZ, CCI, SBAC, AMT) ve taşımacılık (FDX, R, UNP, UPS, CSX) şirketlerinde güçlü kazançlar görüldü. Teknoloji genel olarak geride kalsa da CRM, CSCO, META, ORCL, INTC ve LSCC gibi bazı parlak noktalar vardı. ORCL, Melius'tan gelen bir satış tarafı yükseltmesiyle yükselirken, INTC, ABD hükümetinden çip üretimi için ~3 milyar dolarlık hibe onayıyla toparlandı ve LSCC yeni bir CEO atamasının ardından yükseldi.

Washington'da Durum

Harris'in münazara zaferi, büyük bir anket artışına dönüşmüş gibi görünmüyor. En son okumalar, durağan bir yarış olduğunu gösteriyor; Trump hala ulusal çapta birkaç puan geride kalırken, iki aday da asıl önemli olan kritik eyaletlerde büyük ölçüde başa baş durumda. Seçimden önce bir hükümet kapanması olacağını hala düşünmüyoruz, ancak Washington'un mali durumu (açık ve borç dahil), Kasım ayında ne olursa olsun 2025'te piyasalar üzerinde büyük bir baskı oluşturacak (açık saçma derecede büyük ve büyümenin yavaşladığı bir dönemde, piyasalar mali savurganlığa karşı giderek daha tahammülsüz hale gelirken daha da kötüleşecek).

17 Eylül Salı Takvimi

Odak noktası, Eylül ayı için Alman ZEW anketi (05:00 ET), ABD piyasaları açılmadan önceki kazançlar (FERG), analist toplantıları (AZPN, EA, RRX, Universal Music Group, WDAY), Ağustos ayı ABD perakende satışları (08:30 ET), Ağustos ayı ABD sanayi/imalat üretimi (09:15 ET), Eylül ayı NAHB konut endeksi (10:00 ET), Japonya'nın Ağustos ayı ithalat/ihracat rakamları (Salı gecesi) ve Çin'in 1 yıllık MLF faiz oranı kararı (Salı gecesi) olacaktır.