Neste - Genel durum özeti

Neste, Türkiye'de petrokimya bağlamında yakından takip ediliyor. Bazı raporlar ışığında genel durumu şöyle özetlenebilir.

• Karlılık Zorlanıyor: Yenilenebilir ürünlerdeki rekabet ve düşen rafineri kâr marjları, Neste'nin kârlılığını olumsuz etkiliyor.

• 2024 ROACE Hedefi Düşüyor: 2024'te ortalama sermaye getirisi (ROACE), 2023'teki %23,9'dan %7'ye düşebilir.

• Marj Hedefi Tutar mı: Şirketin hedeflediği kâr marjına ulaşması için yılın ikinci yarısında ton başına ortalama 530 dolarlık bir marja ihtiyacı var. İkinci çeyrek marjı 382 dolardı.

• SAF Satışları: Sürdürülebilir Havacılık Yakıtları (SAF) satışları yıl sonuna doğru artacak. AB dekarbonizasyon kuralları seneye sıkılaşıyor, o bakımdan marjlarına pozitif etki edebilir.

• Dikey Entegrasyon: Dikey entegrasyon, özellikle yüksek hammadde fiyatlarıyla başa çıkmada yardımcı oluyor.

• Kapasite Hedefleri: Neste, 2026'ya kadar yenilenebilir yakıt için yıllık 6,8 milyon ton ve ham petrol rafinajı için 10,5 milyon ton hedefliyor.

• Yenilenebilir getirileri: Yenilenebilir ürünlerdeki satışlar artsa da, segmentin RONA'sı 2024'te %6'ya düşebilir (2023'te %18,9)

• Porvo: Finlandiya'daki Porvo rafinerisi, geçmiş yıllara göre daha iyi performans gösteriyor. Yatırımlar devam ediyor, kompleks genişleyecek ve 2030 ortalarında tabiri caizse tam teşekküllü yenilenebilir üssüne dönüşecek.

DİPNOT:

Bu sene petrol ürünleri için 741 milyon dolarlık konsensus ebitda'sı var. Geçen yılın %48 altında, buna karşın 2015-19 ortalamasının %10 üzerinde bulunuyor. Bakım çalışmaları nedeniyle ikinci çeyrek satışları yavaşlayabilir. Rafineri marjları varil başına 15 dolar çıkacak gibi. Geçen sene 21.1 dolardı. ROI üzerinde negatif etkileri var.

Orta distilat ürün pazarları rahatlıyor. Şirket dizel sıkılaşmasından epey fayda sağlamıştı. Fakat rüzgar tersine dönüyor.