Piyasa - Yardeni değerlendirmesi

Bu sabah Yardeni Research'e üye olmuştum. Piyasa değerlendirmesini de aşağıya ChatGPT çevirisiyle bırakıyorum. Kurucu babalar yorumuna dikkatinizi çekerim. Varmış bir bildikleri ki, biz de deneyip sağlamasını tersten yaptık 🤨

Yardeni - Kasım 5’teki başkanlık ve kongre seçimlerinde en olumlu sonucun gridlock olacağını düşünüyoruz, çünkü bu durum bir sonraki başkanın Beyaz Saray’ı kazanmak için verdiği vaatleri yerine getirmesini zorlaştıracaktır. Kurucu Babalarımızın yarısından fazlası avukattı ve onlar, herhangi bir şey yapılması için avukatların onayını gerektiren ve hükümetin üç kolunun açık desteği olmadan bunu zorlaştıran bir denetleme ve dengeleme sistemi tasarladılar!

Demokratlar ya da Cumhuriyetçiler tarafından tam bir zaferin elde edilmesi, hisse senedi piyasasını şaşırtabilir. Başlangıçta, bir Harris zaferi bir Trump zaferinden daha olumsuz olabilir, çünkü Harris, kurumsal vergi oranını ve sermaye kazançları vergisini artırmayı ve hatta gerçekleşmemiş sermaye kazançlarını vergilendirmeyi vaat etti. Kamala Harris ayrıca tarifeleri koruma ve stratejik kullanımı desteklerken, fiyatları Amerikan tüketicileri için yükseltebilecek geniş kapsamlı tarifeleri savunmuyor.

Öte yandan Donald Trump, Çin’den gelen mallara %60 ve diğer tüm ithalata %20 tarife uygulamayı önerdi. Ancak, bunlar muhtemelen, büyük ABD ticaret ortaklarıyla müzakereler başladığında pazarlık pozisyonlarıdır. Ayrıca, Harris’e kıyasla vergileri daha fazla düşürme ve iş dünyasını daha fazla serbest bırakma eğiliminde görünüyor. Ayrıca ABD enerji üretimini artırarak enerji fiyatlarını düşürmeyi ve ABD’ye daha fazla üretim çekmeyi hedefliyor.

Herhangi bir parti tarafından elde edilen tam zafer, federal hükümetin açıklarını ve borcunu artıracağı için tahvil yatırımcılarını kesinlikle tedirgin edecektir. Tahvil getirilerindeki bir artış, seçim belirsizliği sona erdiğinde beklenenden daha iyi bir ekonomik büyümeye bağlanmadığı sürece hisse senetleri için olumsuz olacaktır.

Hepimiz ve finansal piyasalar için en tedirgin edici olanı ise, kıyasıya geçen bir seçim olacaktır.

İyi haber şu ki, İsrail ve İran arasındaki doğrudan savaşın tırmanışında karşılıklı misillemeler, İsrail’in son misillemesi sonrasında bir süre duraklayabilir. Brent tipi ham petrol fiyatı, İsrail hava saldırılarının İran’ın petrol tesislerini hedef almamasıyla bu gece neredeyse %5 düştü (grafik).

Petrol fiyatlarındaki düşüş tahviller için olumlu olmalı. Ancak, 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi bu gece %4.285’e yükseldi (grafik). Yatırımcılar, ek güçlü ekonomik göstergeler, daha kalıcı enflasyon verileri ve ABD Hazine’sinin bu hafta beklenenden daha fazla finansman ihtiyacına ilişkin haberlerden endişe ediyor. Tahvil piyasasındaki “Bond Vigilantes” Fed’in 1 No’lu Teklifi’ne (seçimlerden hemen sonra bir 25 baz puanlık faiz indirimi) karşı erken oy kullanıyorlar.

Bu arada Nasdaq, Magnificent-7 şirketlerinin beklenenden iyi gelen kazanç raporlarıyla tüm bu gürültüyü görmezden gelmeye ve yeni rekor seviyelere ulaşmaya devam edebilir (grafik).

Michael Brush’a içeriden ticaret faaliyetleri hakkında bir güncelleme sorduk: “İçeriden kişiler geçen hafta genel olarak nötr durumdaydı. Ancak, fırsatçı alımlar arttı. Teknoloji, taşımacılık, perakende, bankalar, iş arama ve havacılık ve savunma sektörlerinde önemli alımlar gerçekleştirdiler. Önemli sahip olan içeridekiler (yüzde 10 sahipleri), biyoteknoloji ve enerji sektörlerinde alım yapıyordu.”