Özet - Bilançolar sonrası Avrupa tablosu

Avrupalı şirketlerin karları beş çeyrek sonra kümülatif artış gösterdi. Buna karşın bazı artış sınırlı kaldı. Genel tablo şu şekilde özetlenebilir.

• Beklentileri Karşılayamayan Şirketler Cezalandırıldı:  Morgan Stanley araştırmasına göre, beklentileri karşılamayan şirketlerin hisseleri ortalama %4.4 gibi bir oranda sert satış gördü. Beklentileri aşan şirketler ise sadece %2.2 yükselişle ödüllendirildi.

• Döngüsel Hisseler vs. Defansif Hisseler: Yatırımcılar Nisan ayında döngüsel hisse senetlerinden defansif hisse senetlerine geçiş yapmaya başladı ve bu trend son haftalarda hızlandı. Daha zayıf bir büyüme beklentisine işaret ediyor. Bu bakımdan Otomobil, seyahat ve eğlence gibi sektörler genellikle ekonomik aktiviteyle birlikte yükselen hisseler zayıf performans gösterdi.

• Teknoloji Sektörü Zorlanıyor: LSEG verileri, teknoloji sektörünün Avrupa'nın ikinci çeyrek kazanç büyümesine en büyük olumsuz katkıyı yapan sektör olduğunu ve bir yıl öncesine göre neredeyse %30 düşüş yaşadığını gösterdi. Avrupa'nın en büyük teknoloji şirketi olan ASML, çeyreklik net gelirinde %19'luk bir düşüş gördü. Ancak bu yıl beklenen büyümenin çoğu 2025'e ertelendi ve analistler iyimserliğini koruyor.

• Lüks Büyük Darbe Aldı: Burberry, Swatch, Hugo Boss ve diğer üst düzey markalardan gelen kâr uyarıları, esas olarak Çin'deki zayıflıktan kaynaklandı. Quilter Cheviot'ta tüketici sektörü analisti olan Mamta Valechha, Çin'de lüks harcamaların COVID öncesi seviyelerin yaklaşık %20 altında kaldığını söylüyor. Bu durum, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde yılın ikinci yarısında bir toparlanma umutlarını da suya düşürdü.

• Bankalar Faiz Artışlarından Faydalandı: Son on yıldaki ultra gevşek para politikasından zarar gören Avrupa bankaları, son faiz artışları sayesinde nihayet güneşli günler görüyor. LSEG'e göre, sektörün kazançları 2. çeyrekte %15'in üzerinde büyüdü, bu oran 1. çeyrekte %13 idi.

Grafik: Stoxx 600 - Çeyreklik kar büyümeleri