Kısa Kısa - Akşam Notları

Çinli rüzgar üreticileri Avrupa'ya ne kadar tehdit?

Barclays konuyla ilgili bir araştırma notu yayımladı. Özetle Çinliler ağır ağır geliyor diyor. Minyang ve Sany gibi şirketler Avrupa'ya özel modeller çıkarıyor. Hatta Sany Hamburg'da fabrika kuruyor.

• Çinliler nerden baksanız %30 maliyet avantajına sahip

• Teknoloji tarafında nispeten denklik söz konusu

Transformatör kıtlığı sürüyor mu?

Elektrik altyapı ve yenilenebilir yatırımları dolayısıyla transformatör veya güç elemanları darlığı vardı. JP Morgan notuna bakılırsa hala devam ediyor. Mesela Hyundai Electric 2028 dönemine sipariş alabiliyor. Çinli tedarikçiler de yeni siparişler açısından hareketli. Özellikle Ortadoğu talebi güçlü.

• Ortadoğu talebinden biz de nasipleniyor olmalıyız, görece yüksek marjları da var

• Bu işte marj tarafına şöyle dikkat etmek lazım. Sipariş ve teslim arasındaki görece uzun zaman dilimleri tedarikçi aleyhine işliyor.

• Geride kalan senelerde enflasyon, faiz, emtia ve işgücü maliyetleri karları sürekli frenledi

• Durum önümüzdeki dönem değişir mi? Faizler, enflasyon düşüyor.

• Anlaşılacağı üzere bu işte Çinliler etkin. Kapasite de genişletiyorlar. Dolayısıyla Çinli rakip meselesine dikkat.

MDI Fiyatları

Bizde üretimi var mı bilmiyorum, poliüretan hammaddesi. Çin'de epey yakından takip edilir. Mobilya, boya, ambalaj, ayakkabı ve inşaat gibi türlü alanlarda kullanımı var. Neyse, şunu not edecektim: Çin ihracat fiyatları yükseliş trendinde. Ağustos ayında aydan aya %10'u buldu. Geçen yıla göre %30 artış var.

• Wanhua Chem açık ara en büyük üretici ve ihracatçı

• Eskiden takip ederdim, bir ara küresel pazar payı %30 civarındaydı

• O pay düşmemiş, hatta muhtemelen artmıştır diye tahmin ediyorum.

Daqo

Şu sıralar solar çarpanları da normalleşme yoluna girdi. Birkaç gündür yazıyordum. Dün Jinko %15 kadar prim yaptı, son bir haftada %50'yi buldu. Daqo da hareketli. Defter değerinin 0.2'siyle işlem görüyordu. Bugün itibarıyla 0.37'sine yükseldi. Aşağıya JP Morgan notunu da ekledim. Polisilikon tarafında en kötünün geride kaldığını söylüyorlar. Defter değerinin 0.8'ini normalleşme görüyorlar.

• Polisilikon fiyatları Çin'de 36 yuane kadar düşüp, biraz toparlandı.

• Bir iki aydır 40 yuan üstü

Avrupa tarifeleri BYD'nin işine yarayabilir.

Bir kere en büyük rakibi MG ağır darbe aldı. Nitekim ağustos satışları yarıya indi. Aynı dönemde BYD satışları %20 arttı. BYD, MG'den 20 puan daha az vergi ödeyecek.

Diğer taraftan BYD maliyetleri daha düşük ve Avrupa'ya çok daha yüksek marjla satıyordu. Vergiye rağmen de araç başına Çin'den 3-4 kat kar yapabilir.

Macaristan fabrikası da 2025 sonunda devreye giriyor.

• Çin'de araç başına 1000-1500 dolar kazanıyor

• Avrupa marjı daha evvel 10 bin avroya kadar çıkıyordu

• Tarifeler Avrupalılar en fazla 2 yıl kazandıracak

Tarım

Vadeli piyasada bu hafta #kakao %17, #kahve %10 düştü. #Soya ve başka bazı ürünler de satışlar gördü. Avrupa Birliği'nin ormansızlaşma mevzuatı özellikle bu kalemlerde strese yol açıyordu. Ertelenince elalem rahat bir nefes aldı.