Gün Özeti - Sektör Notları

Çelik

JPM raporunda yer alan bir grafikte Çin'in çıktı ve ihracat kalemlerindeki performansı görülebilir. Günlük üretim son beş yılın en kötüsü. Buna karşın ihracat son beş yıl ortalamasının epey üstüne seyrediyor. Hikaye malum. İçerde arz fazlası var, satabilen dışarı satıyor.

Navlun

Konteyner fiyatlarında düşüş giderek hızlanıyor. Drewry endeksi geçen ay ortalama yüzde 13 düşüş kaydetti. Önceki hafta da çift haneliydi. Diğer taraftan Şanghay - Roterdam hattında düşüş %17'yi buldu. Ağustos'tan beri müşterilerin eli güçlenmiş durumda. Taşıyıcılar arası rekabet dikkat çekiyor, mal sahipleri o nedenle iskontolar almaya başladı.

Thyssenkrupp

Dekarbonizasyon kolay değil. Thyssenkrupp örneği o bakımdan önemli. Duisburg’da 3 milyar avroya DRI tesisleri planlıyor. Fakat tutar mütemadiyen yükseliyor. Dün yine açıklama yaptılar, daha fazla olabilir diye. Projenin 2027’de devreye girmesi öngörülüyor, gecikmezse. Bu arada maliyetin üçte ikisini merkezi ve yerel hükümet üstleniyor. Ona rağmen şirket zorlanıyor. Hisse fiyatı zaten yerlerde, sürünür vaziyette.

Boeing

Bugün üretim tesislerinde grev başlıyor. Jefferies analistleri uzun sürmesinden endişeli. Özellikle 737Max pazar payının A320neo lehine tehlikeye girebileceğini belirtmişler. Ayrıca Safran’ın Boeing maruziyetine dikkat çekmişler. Bu arada 2008’deki grev 57 gün sürmüş. Boeing’e her gün 100 milyon dolara mal olmuş. Unutmadan, $BA seans öncesi %4 kadar eksi.

Nükleer

Güney Kore’de faal durumda 26 adet reaktör bulunuyor. Elektrik üretiminin yüzde 32’sini ilk yarıda bu tesisler gerçekleştirdi. Ayrıca nükleer jenerasyon ilk kez en büyük pay sahibi oldu. Daha evvel taht kömüre aitti. Ayrıca gaz santralleri reaktörlerden daha fazla üretiyordu. Seul yönetimi temiz enerji olayında nükleer santrallerine güveniyor. Önümüzdeki 10 senede 4 reaktörü daha devreye sokmayı planlıyorlar.

Çin Hisseleri

HSBC'ye göre, Fed'in gevşemesi Çin hisselerinde önümüzdeki 12 ay yüzde 25 kadar yükselişe yol açabilir. Analistleri likiditenin iyileşeceğini ve değer kaybı baskısının hafifleyeceğini belirtiyor. Tabii ki, fundamentallere dikkat edin demeyi de ihmal etmemişler. *** Bu arada makro rüzgarlar Çin parasını devalüasyona değil, tam tersi istikamet sürükleyebilir. Fed'in gevşediği, Yen'in değerlendiği bir süreçte Yuan'ın da değerlenmesi beklenir.

Kredi Risk Primleri

Unicredit, Avrupalı oto üreticilerinin kredi profillerinde kötüleşmeye işaret ediyor. Risk primlerinde artış var. Elektrikli araç dönüşümü dolayısıyla artan capex yükleri temel faktör. Kredi metriklerini bozuyor. Benzer durum parça tarafı için de geçerli. Dikkat çekmeye gerek yok ama, Avrupa oto sektöründe olup biten ne varsa Türk sanayini de yakından ilgilendiriyor.

Elektrikli Taksiler

Çin'de Uber tipi paylaşımlı yolculuk yaygın. Bu çerçevede ticari sürücüler yıllardır elektrikli araçlara geçiyordu. En sonunda yeni satılan araçların yüzde 90'ı elektrikli haline geldi. Öte yandan bu alanın en büyüğü Didi ve taksi yolculuklarının yüzde 60'ı elektrikli arabalarla yapılıyor. Oran Uber için henüz yüzde 10 seviyesinde.  Otobüsler de hep elektrikli, durumun benzin tüketimine asimetrik etkisini düşünün...

Rafineri Marjları🇸🇬

Singapur’da nafta marjı 105.13 dolarla bugün son altı ayın en yükseğine tırmandı. Buna karşın benzinde zayıflık sürüyor, ton başına 3.75 dolara geriledi. Çin’e ek olarak Nijerya’da geçen ay devreye giren 650 bin varil kapasiteli Dangote’den çok bahsediliyor. Üretimi aydan aya artış gösterecek. Şimdiden Hint rafinerilerini etkiledi. Asya istikametine daha fazla sevk eder oldular. Avrupalılar da etkileniyor, etkilenecek olmalı. Tabloda diğer nafta benzin marjları görülebilir - Refinitiv

Kağıt Hamuru 🇨🇳

JP Morgan raporuna göre, Çin piyasasında alıcı iştahı bir miktar arttı. BHK fiyatları ton başına 580 dolar civarına inmişti. Ayrıca stoklar düşük seviyelerde ve kağıt ürünleri talebinin görece güçlü olduğu aylara girildi. Buna karşın  fiyatlar kısa vadede hala taban bulamamış olabilir.

Elektrikli Araçlar 🇨🇳

JPM grafiği bir kenarda dursun. Çin'deki araç satışlarında elektrikli paylarını gösteriyor. Penetrasyon yüzde 54'e yaklaştı. Özellikle ağustos ayında BEV adetlerinde belirgin artış vardı (%21), toplam payı yüzde 31'e yükseldi. Şarj edilebilir hibrit payı ise yüzde 23 civarında. Onlar da EV bu arada, elektrik motor tahrikli araçlar EV kategorisinde sayılıyor.