Borsa - Ayı ve Boğa perspektifleri

Food for Thought niyetine, iyimser ve kötümser bazı piyasa argumanlarını aşağı bırakıyorum.

Ayıların Aklından Geçenler

ABD kazançlarının akşamı/sabahı pek parlak değildi; Check Point, Crocs, DH Horton, Ford, Franklin Electric, Stanley Black and Decker, Sysco ve Xerox’tan zayıf sonuçlar ve beklentiler geldi. Günün en büyük darbesi, zayıf kapanışlar (hem birim hem de fiyat olarak) ve yumuşak bir yönlendirme ile EPS’de eksik kalan DHI’den geldi; yönetim, müşteri trafiğinin oran dalgalanması ve genel makro belirsizlik nedeniyle zarar gördüğü konusunda uyardı. McDonald’s, genel karşılaştırmalı satışlarda bir eksiklik bildirdi, PayPal ise 4. çeyrek gelir beklentilerinde öngörülenden düşük bir kılavuz sundu. Royal Caribbean’ın 4. çeyrek EPS beklentisi, çeşitli zorluklar (özellikle yakın dönemdeki kasırgalar) nedeniyle konsensüsün gerisinde kaldı ve havayolu sonuçları olumlu karşılanmadı (JetBlue ve Lufthansa, raporlarının ardından baskı yaşadı). AB-Pekin otomobil ticaret anlaşmazlığı, Brüksel’in Çinli elektrikli araçlara resmi olarak gümrük tarifeleri uygulamasıyla tırmandı.

Boğaların Aklından Geçenler

Teknoloji firmalarının kazançları genellikle olumlu geçti; ASM Int’l, CDNS, CVLT, FFIV ve GLW dahil olmak üzere birçok şirket olumlu sonuçlar elde etti. GLW özellikle iyimser bir görünüm sergileyerek, AI ile ilgili ürünlere olan patlayıcı talebin devam ettiğini gösterdi (optik iş kolunda yapay zeka destekli güçlü talep, beklentileri aştı). İnşaat malzemesi firmaları, zor makro ortamda nispeten iyi bir performans sergiliyor (AWI, MAS ve TREX makul sonuçlar elde etti ve her biri kesinlikle DHI’den daha iyi performans gösterdi). McDonald’s, ABD karşılaştırmalı satışlarında artış kaydederken, çağrıda ABD genelinde nispeten iyimser bir ton vardı. RCL ve PYPL “kötü” değildi – ilk şirket çok güçlü talep trendlerini sürdürmeye devam ediyor (ve 2025 EPS için beklentilerini piyasanın üzerine çıkardı), ikincisi ise marjlarda etkileyici bir ilerleme kaydediyor. DHI debaklının makro düzeyde olumlu bir tarafı vardı; bu, konut fiyatlarında enflasyonist olmayan/deflasyonist baskılara işaret ediyor (bu da Fed politikası için güvercin bir etki taşıyor). Reuters’ta bir rapora göre, Çin ekonomiye daha fazla mali teşvik sağlamak için önümüzdeki birkaç yıl içinde 1.4 trilyon dolarlık ek borç ihraç edilmesine yetki vermeye hazırlanıyor (buna ek olarak, Çin Devlet Başkanı Xi, ülkenin büyüme hedeflerine ulaşılmasının ne kadar yüksek bir öncelik olduğunu vurgulayarak yetkililere bunu başarmaları için çağrıda bulundu). Gelecek hükümeti kurmada kilit rol oynayabilecek bir Japon politikacı, Japonya Merkez Bankası’nın sıkılaştırma adımlarını daha yavaş bir tempoda sürdürmesi gerektiğini söyledi. ABD JOLTs raporunda iş ilanları, eylül ayında 7,44 milyona gerileyerek 8 milyonluk piyasa tahmininin oldukça altında kaldı (bu 7,44 milyon rakamı, Fed politikası için çok güvercin bir etki taşıyor, ancak önümüzdeki günlerde hâlâ işlenecek çok fazla ekonomik veri var). Conference Board tüketici güveni anketi, ekim ayında (Özellikle Beklentiler bileşeninde nispeten keskin bir artışla) yükseldi ve tatil alışveriş sezonu öncesinde cesaret verici bir veri noktası sundu.

(Vital Knowledge)