Enerji - 2026 öngörüleri

Enerji piyasaları jeopolitik belirsizlik ve artan arzın fiyatları düşürmesiyle 2026’ya karamsar bir havada giriyor.

2025 İsrail-İran savaşı, Trump’ın ticaret savaşları, Rusya Ukrayna savaşı enerji altyapısının hedef alınması, OPEC’in arz kararları ve Venezuela ablukası bu yılın önemli olaylarındandı.

En net tablo piyasanın arza boğulması, fiyatlar 2025’te %20 eridi. 

Arz sürekli artıyor. ABD, Kanada, Brezilya rekor üretim yapıyor. OPEC+ kesintileri rafa kaldırmış gibi, vanaları açtı. Talep edilenden günde neredeyse 4 milyon varil daha fazla petrol piyasaya girecek. 

OPEC her ne kadar "piyasa dengelenir" dese de, tankerler şimdiden ağzına kadar dolu. Denizde yer kalmayınca kara depoları da dolacak. Fiyatların daha da düşmesi kaçınılmaz duruyor.

LNG, Kapasite inanılmaz artıyor. Özellikle ABD başı çekiyor, 2030’a kadar kapasitenin yüzde 50 büyümesi bekleniyor.

Arz artışından dolayı fiyatlar ciddi gerileyebilir. Hatta LNG yeniden kömür ve petrol karşısında rekabetçi hale gelebilir.

Ham petrolde fiyat düşüyor, dizel tarafındaysa işler hala karlı. Çünkü dünya petrole boğulsa da bunu işleyecek, dizele çevirecek kapasite sınırlı.

Ukrayna’nın Rus rafinerilerine saldırıları ve Avrupa’nın ambargoları da arzı kıstı. Yeni rafineri yatırımı da az. Yani ham madde bol ama işlenmiş ürün kıymetli.

Rafinericiler için 2026 kârlı geçmeye devam etmesi bekleniyor.

Petrol devlerine de ise telaş var biraz. Chevron, Exxon gibi devler 2026 bütçelerini kıstı, kemer sıkıyorlar. Kısa vadede zorluk bekliyorlar ama uzun vadeye güvenleri tam.

Nakitleri bol, bilançoları sağlam. Hazır piyasa sıkışıkken ve fiyatlar düşükken, zorda olan rakiplerini ucuza kapatmak isteyeceklerdir. Özellikle borcu yüksek şirketler için zor, nakdi bol devler için fırsat yılı olabilir.

Yenilenebilir enerjide beklentiler biraz törpülendi. ABD ve Çin’deki yavaşlama tahminleri aşağı çekti. Ama bitti diyemeyiz.

Elektrik talebindeki artış var. Veri merkezleri, yapay zeka sunucuları elektriği adeta içiyor. Hükümetler enerji güvenliği derken geçişi biraz yavaşlatsa da, güneş ve rüzgar maliyetleri düşmeye devam ediyor. Talep var, maliyet düşüyor, büyümenin sürmesi bekleniyor.