Kredi Hacminde Nispi Canlılık Beklentisi
Sadi KAYMAZ · 3 September 2010
Çin’de yeni krediler daralıyor. Buna rağmen, nispi canlılık beklentisi hakim. Senelik hedefin tutturulmasında sorun görünmüyor
China Communications Bank’ın tahminine göre, Ağustos ayında açılan yeni kredilerin tutarı 500 milyar yüeni bulabilir. Bankanın raporuna göre, hükümetin emlak piyasası önlemlerinin yanı sıra, yerel finansman platformları üzerindeki sıkı denetimler kredi talebinin başlıca kaynaklarını frenledi.
Dolayısıyla hükümet tedbirleri, son aylarda daralan kredi hacminin arkasındaki ana neden. Öte yandan, Çin’de kredilerin 3:3:2:2 oranları ile piyasaya sürüldüğünü not düşelim. Yani, geleneksel olarak bankalar kredilerin yüzde 60′ını yılın ilk yarısında dağıtıyor.
Piyasa öngörüsü, potitika tedbirlerinin yıl sonuna kadar devam edeceği yönünde. Borsada kaydedilen yükseliş hareketlerinde finans ve inşaat hisseleri bu yüzden cılız kalıyor.
Merkez Bankasının 2010 kredi hacmi hedefi 7,5 trilyon yüen. Uygulamaya konulan dev toplu konut projeleri, doğal afetleri takip eden yeniden inşa faaliyetleri ve iç batı kesimlerindeki yatırım hamlesi yılın geri kalan kısmında kredi talebi yaratması öngörülen faktörler.
Yuan’de iki yönlü hareket beklenmeli
Haber · 29 July 2010
Yuanın değer kazanmasına izin verileceğini taahhüt eden Çin şimdilik bu sözünü tutup, para biriminin biraz daha serbest hareket etmesine olanak sağlıyor. Ancak analistler ve yabancı yatırımcılar yuanda olası bir değer kaybına hazırlıksız yakalanabilir.
Çin daha önce sözünü verdiği, yuanın dolar karşısında yüzde 0.5′lik işlem bandı içerisinde piyasaya paralel biçimde daha dalgalı hareket etmesi taahhüdünü yerine getiriyor. Ancak Pekin’in bu sefer uyguladığı yöntem, bazılarının beklediği gibi 2005 ve 2008 yılları arasındaki yuan/dolar paritesinin istikrarlı biçimde arttığı dönemdekinden farklı yürüyor.
Bu da, yuanın dolar karşısında zaman içerisinde değer kazanacağının bir garantisi olmadığı anlamına geliyor. Çin yönetimi, başta ABD olmak üzere diğer ülkelerden gelecek eleştirilere rağmen yuanın esnekliği konusundaki duruşundan taviz vermeye niyetli görünmüyor.
Yuanda önemli oranda değer artışı gerektiğini öne sürenlerin görüşlerini dayandırdıkları temel ekonomik göstergeler, son yaşanan küresel krizden sonra değişiklik gösterdi. Örneğin Çin şimdi daha az ticaret fazlası verirken, ekonomistler azalma eğiliminde olan cari fazlanın önümüzdeki yıllarda açığa dönüşme olasılığından bahsediyor.
Bu nedenle yuanın, beş yıl önce olduğu gibi dolar karşında yavaş ancak istikrarlı şekilde yükselmesi gereken güçlü ekonomik ortam bulunmuyor.
Şanghay merkezli Haitong Securities yatırım şirketinin baş ekonomisti olan Chen Lu konuyla ilgili yaptığı değerlendirmede, “Çin’in yeni yuan politikası ekonomide ve piyasada gerçekleşen değişikliklere daha hızlı tepki verilmesini öne çıkarıyor. Çin bunu yaparken kısa ya da uzun vadede yuanın ne kadar değer kazanacağıyla ilgili önceden ayarlama yapmıyor” dedi.
Çin Merkez Bankası (PBOC) şimdiye kadar ortaya koyduğu uygulamayla, 19 Haziran’da duyurduğu, yuanın daha geniş bantta ve esnekliğe rağmen kademeli ve kontrollü hareket edeceği açıklaması ile tutarlılık sergiliyor.
Çin’de Banka Kredileri Yavaşladı
Haber · 13 July 2010
Çin Merkez Bankası (PBOC), bankaların haziran ayında 603,4 milyar yuan (88,7 milyar) yeni kredi verdiğini açıkladı. Çin’de yılın ilk yarısında verilen banka kredilerinin toplam tutarı 4,63 trilyon yuane ulaştı. Çin bankaları, geçen yılın ilk yarısında 2,74 trilyon yuan daha fazla kredi vermişlerdi.
PBOC açıklamasında, dolaşımdaki para miktarı ile mevduatların toplamını içeren geniş para tabanı M2′de geçen ay yüzde 18,5 genişleme kaydedildiği belirtildi. M2 para tabanı, mayıs ayında yüzde 21 genişleme göstermişti.
Resmi verilere göre, Çin’in döviz rezervleri haziran itibariyle yıllık bazda yüzde 15,1 artarak 2,454 trilyon dolara çıktı. Döviz rezervlerinde aylık bazda kaydedilen yükseliş ise 14,8 milyar dolar oldu.
Çin bankalarının, geleneksel olarak ilk aylarda piyasaya kredi dump ettikleri, ilerleyen aylarda kredi tavanlarına yaklaştıkça hız kesiyor. Dolayısıyla, yavaşlamanın olağan olduğunun altını çizmek gerekiyor.
ÇİNLİ BORSACI HAZIR KITA!
Blog · 30 June 2010
Derdi başından aşkın Helen topraklarını saymazsak, Şanghay, yer kürenin bu yıl en çok kaybettiren borsası olma özelliğini taşıyor.
Çin ekonomisi duyulunca akla gelen büyüme sözcüğü, anlaşıldığı gibi borsa yatırımcılarının kulaklarında pek de yankılanmıyor.
Ekonominin dümenindeki adam Wen Jiabao’ya kulak vermek yeterli, toparlanma istikrar kazanmadı, belirsizlik ve riskler (ezelden beri olduğu gibi) devam ediyor.
Dün yaşanan %4,3′lük düşüşle Shanghai endeksinin son altı aydaki kaybı %26′yı aştı. Olağanüstü şartların hüküm sürdüğü Atina’da bile %35 kayıp olduğu göz önüne alındığında, durum pek de iç açıcı gibi görünmüyor.
Öte yandan, dibe gidiş, aynı zamanda fırsat penceresini de aralamaya başladı. Çinli yatırım kurumlarından alım pozisyonu raporları çıkmaya başladı. İşlem hacimleri Lehman krizi dönemlerine döndü.
“Al” pozisyonu gösteren kilit gösterge PE rasyosu. Dün 18′e kadar düşen PE ölçeği, MSCI Yükselen Piyasalar Endeksi’nin en cazibi haline geldi.
Dolayısıyla, endeksin değer kaybettiği her gün, Çin’de yatırımcıların iştahını daha da artıyor. “Askerlerini hazır tut, hareket etme” anlamındaki “Anbingbudong”, borsa yorumlarında boy göstermeye başladı.
Geçen haftanın en önemli gelişmesi, hiç şüphesiz borsacılar için de yuan açıklamasıydı. Keza, dolar çıpasının 2005 Temmuz ayında ilk kez çekildiği güne bir yıl sonra tekrar gelindiğinde, endeks %62 daha değerliydi! Yuan kararını yine katalizör haline getirecek şartlar da şekillenmek üzere.
Sonuç olarak, Çinli yatırımcılar halen egemen borç krizi ve sıkılaştırıcı politikalar nedeniyle temkinli pozisyonlarını korusa da, “al” komutu için mevziler tutuldu.
Dolayısıyla rebound sürecinde önce 3400 denenebilir, kırılırsa seneye 4000′e gidilir.
(Bu arada, piyasada dev Agricultural Bank arzı bekleniyor. 20 milyar doları aşacak rekor arz nedeniyle gerçekleşen sell-off dalgacıklarıyla fonlar da boşa çıkıyor)
Sadi KAYMAZ
YUAN KARARI İHRACATÇIMIZA UMUT OLDU, AMA…
Sadi KAYMAZ · 23 June 2010
Çin Merkez Bankası, dolar karşısında dün yuanın değerini yükseltirken, bugün düşürdü.
Çin Merkez Bankası (PBOC), bu sabah referans yuan-dolar paritesini 6,8102′ye yükseltti. Pazartesi günü 6,8275 olarak ilan edilen resmi parite, dün 6,7980′e düşmüştü.
PBOC, belirlediği referans yuan-dolar paritesini günlük bazda işlem seansları açılmadan ilan ediyor. PBOC’un belirlediği parite, bankalararası döviz piyasasında yüzde 0,5′le sınırlı olmak kaydıyla dalgalanabiliyor.
ÇİN BANKALARI DOLAR TOPLADI
Çin’de bankalararası piyasada dün dolara yaşan hücum, Merkez Bankası’nın belirlediği referans paritenin tersine kaymasına yol açtı.
Çin Merkez Bankası (PBOC), Pazartesi günü değiştirmediği referans yuan-dolar paritesini dün 6,7980′e indirdi. Buna karşın, bankalararası piyasada dolara yoğunlaşan talep, dar bantta paritenin 6,8136 düzeyine çıkmasına yol açtı.
Analistler, dolar talebinin devlet bankalarından geldiğine işaret ederek, Pekin hükümetinin paritede iki yönlü hareket stratejisi benimsemiş olabileceğini belirtiyor. Pazartesi günü 6,8275 olarak belirlenen referans parite, bankalararası piyasada 8,7981′e kadar ilerlemişti. Dün ise, döviz kurunun ters yöne kayması ile dolara karşı yuan değer kaybetti.
PBOC, 2005-2008 yılları arasında yaşanan revalüasyon sürecinde de aynı stratejiyi benimseyerek, spot piyasanın kapanış verileri ile referans parite arasında yakın korelasyon kurmuş ve iki yönlü hareket stretejisini benimsemişti.
TÜRK İHRACATÇI KARLI ÇIKAR MI
Uluslararası piyasalarda euronun yaşadığı değer kaybı nedeniyle, dolara sabitlenen yuan yılbaşından bu yana euroya karşı yüzde 20 dolaylarında değerlendi.
Çin’in en büyük ihraç pazarının Avrupa Birliği olduğuna işaret eden analistler, esneklik kararına müteakip yuanın değerini döviz sepetine bağlamak suretiyle, Pekin yönetiminin euroda yaşanan düşüşe müdahale etmeyi de amaçladığını belirtiyor. Çünkü, Avrupa Birliği pazarına satış yapan Çinli ihracatçılar, euro karşısında yuanın değerlenmesi sürecinde ciddi rekabet kaybı yaşadı.
Bu açıdan, esneklik kararı Türkiye ile rekabetin yoğunlaştığı Avrupa Birliği pazarında Çin’in lehine sonuçlar doğurabilir.
GEİTHNER SIKINTISI
ABD Hazine Bakanı Timothy Geithner, Çin’in döviz kuru manipülatörü olup olmadığına ilişkin 15 Nisan’a kadar yayımlaması gereken Hazine raporunu, 12 Nisan tarihinde ertelediğini duyurmuştu. Konuyu diyalog yoluyla çözümleme yanlısı olduğunu belirten Geithner, Çin ile ABD arasında gerçekleşecek üst düzey ikili görüşmelerin yanı sıra, Toronto’da yapılacak G-20 Zirvesi’ni ertelemenin gerekçeleri olarak göstermişti.
Çin Merkez Bankası’nın kararında, döviz kurunda adım atılmaması halinde, ertelenen raporun Çin’in aleyhine çıkabileceği endişesinin de yattığı ifade ediliyor.
TİCARET BAKANLIĞI MEMNUN
Daha önce revalüasyona karşı tutumuyla bilinen Çin Ticaret Bakanlığı (MOFCOM), esneklik kararını olumlu karşıladığını bildirdi. MOFCOM Sözcüsü Yao Jian, döviz kuru reformunun orta ve uzun vadede işletmelerin rekabet gücünün arttırılmasına katkı sağlayacağını söyledi.
MOFCOM, olası bir kur dalgalanmasının ihracat sektörü üzerindeki etkilerini tespit etmek için geçtiğimiz aylarda stres terstleri gerçekleştirmişti.
ÇİN SÖZÜNÜ TUTTU! YUAN %0,4 DEĞERLENDİ
Haber · 22 June 2010
Çin ulusal para birimi yüenin dolar karşısındaki resmi değeri yüzde 0,43 yükseldi.
Çin Döviz Alım Satım Sistemi tarafından yayımlanan verilere göre, yüenin bugunkü dolar paritesi 6,7980′a tırmandı. Dolar paritesi, böylece son 5 yılın en yüksek düzeyini gördü. Çin Merkez Bankası (PBOC) verilerine göre, kur seviyesi dün 8,8275 düzeyindeydi.
PBOC, her sabah günlük döviz paritesini yayınlar. PBOC’un belirlediği parite, spot piyasada gün içinde en fazla %0,5 dalgalanabilir. Dolar kuru, dün sabah 6,8275 olarak belirlenmiş ve spot piyasada sınıra yaklaşarak %0,44 kadar değerlenmişti. PBOC, bu sabah ise pariteyi 6,7980 olarak belirledi.
PBOC, Cumartesi günü 2008 yılından bu yana sabit tutulan dolar kurunu “esnetme” kararı alıdığını duyurmuştu.
Öte yandan, Türkiye’deki heyecan da yerini aklıselime bırakmış görünüyor. İhracatçılarımız, Cumartesi açıklamasını rekabet avantajı elde edeceğiz diye heyecanla karşılamış görünüyordu. Sonradan, Çin’in yalnızca bir süreci başlattığı, değerlenmenin uzun vadeye yayılacağı anlaşıldı!
PBOC, 2005 yılında döviz kuru mekanizmasında reform sürecini başlattığını bildirerek, 21 Temmuz 2005 tarihinde dolar kurunu yüzde 2 düşürmüştü. Bu tarihten 2008 yılının ortasına kadar dolara karşı yüzde 21 değerlenen yuan, son 2 senedir 6,82-8,84 bandında tutuluyordu.
ÇİN BORSASINA “ESNEK YUAN” MORALİ
Haber · 21 June 2010
Esnek yuan açıklamasına rağmen güne sakin başlayan Şanghay borsası, öğleye doğru çıkış trendine geçti.
Şanghay Bileşik Endeksi, günü yüzde 2,90 yükselişle 2586,11 puandan kapadı. Borsada işlem gören 798 şirketin hisse senedi günü değer kazanarak kapatırken, 42 şirketin hisse senedi değer yitirdi. Borsada 81 milyar dolarlık işlem hacmi oluştu.
Daha küçük şirketlerin işlem gördüğü Shenzhen Bileşik Endeksi ise, yüzde 3,44 değer kazanarak günü 10309,60 puandan kapadı.
HONG KONG BORSASI YÜZDE 3,1 YÜKSELDİ
Geçen haftayı çıkış trendiyle kapatan Hong Kong borsası da, Çin’den gelen haberlerle 30 Nisan’dan bu yana en yüksek düzeyine çıktı. Hang Seng Endeksi, günü yüzde 3,1 artışla 20912,18 puandan kapadı. Hang Seng, böylece üst üste 10′uncu işlem gününü de yükselişle kapattı.
Hong Kong döviz piyasasında ise, Çin ulusal para birimi yuan, Amerikan doları karşısında yüzde 0,37 değerlenerek 6,8010 düzeyinden işlem gördü. Vadeli işlem piyasasında ise, 12 ay vadeli sözleşmeler 6,62 yuandan yapıldı. Buna göre, vadeli işlem piyasasında yatırımcılar yıllık yüzde 2,6 düzeyinde bir artış öngörmüş oldu.
ESNEK YUAN DENGESİZLİKLERİ GİDERMEZ
Resmi Xinhua haber ajansında yer alan bir değerlendirmede, küresel ekonomideki dengesizliklerin nedeninin yuan olmadığı savunularak, güçlü yuanın sorunlara çare olmayacağı vurgulandı. Toronto’da yapılacak G-20 Zirvesi’nde konunun gündeme geleceği hatırlatılan değerlendirmede, “Yaklaşan G-20 Zirvesi’nde küresel finans sisteminin ihtiyaç duyduğu köklü değişiklikler için harekete geçilmezse, köklü çözümler yerine geçici avuntular peşinde koşan liderler uluslararası toplumun hayal kırıklığı yaşamasına neden olabilir” denildi.
PBOC KAPİTÜLASYONU
400 milyonu aşan kullanıcı sayısıyla Dünya’nın en geniş internet kamuoyuna sahip Çin’in internet forumlarında, Merkez Bankası’nın yaptığı “esneklik” açıklaması tartışma konusu oldu. Kimi kullanıcılar, PBOC’un açıklamasının dış baskılara boyun eğilmesi anlamına geldiğini belirterek, açıklamayı kapitülasyon olarak adlandırdı. Forumlarda, genel olarak olası değerlenmenin ihracat sektörü üzerinde yaratacağı sıkıntılar öne çıktı.
Bazı internet kullanıcıları ise, esnek döviz kurunun enflasyon ve varlık balonları riskinin hafifletilmesine yardımcı olacağını savundu. Merkez Bankası’nın açıklamasında da, döviz kuru reformunun ülkenin uzun vadeli temel çıkarları doğrultusunda olduğu belirtilmişti.
ÇİN, DOLAR KURUNU DEĞİŞTİRMEDİ
Haber · 21 June 2010
Çin, önceki gün yaptığı esneklik açıklamasına rağmen dolar kurunda değişikliğe gitmedi.
Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) bugün yayımladığı resmi döviz kuru verilerine göre, dolar karşısında renminbi (yüen) paritesi değişmedi. Dolar kuru, 6,8275 renminbi olarak açıklandı. Çin ulusal para birimi renminbi, Cuma günü yine aynı düzeyden işlem gününü kapatmıştı.
PBOC, Cumartesi günü sabit dolar kuru politikasını “esneteceğini” bildirmişti. Banka, dün bir açıklama daha yaparak, dolar kurunda “ani ve önemli” dalgalanmaların beklenmemesi gerektiğinin altını çizmişti.
PBOC, 2005 yılında döviz kuru mekanizmasında reform sürecini başlattığını bildirerek, 21 Temmuz 2005 tarihinde dolar kurunu yüzde 2 düşürmüştü. Bu tarihten 2008 yılının ortasına kadar dolara karşı yüzde 21 değerlenen renminbi, küresel kriz dolayısıyla ile son 2 yıldır 6,82-8,84 bandında tutuluyor.
BORSA GÜNE SAKİN BAŞLADI
Çin borsaları, PBOC açıklamasının dış dünyada yarattığı heyecana rağmen haftaya görece sakin başladı. Öğle saatlerine doğru hızlandı.
Şanghay Bileşik Endeksi, seans açılışında yatay bir seyir çizerken, yerel saatle sabah saat 9:55′te yüzde 0,55 yükseliş kaydetti. Ülkenin en büyük ikinci borsası Shenzhen’de ise aynı dakikalarda yalnızca yüzde 0,04 artış gözlendi. Çin borsaları, öğle saatlerine doğru çıkış trendine geçerek, yüzde 2 civarında değer kazandı.
ÇİN MERKEZ BANKASI’NDAN BİR AÇIKLAMA DAHA
Haber · 20 June 2010
Dün sabit kur politikasını gevşeteceğini açıklayan Çin Merkez Bankası, bugün ‘büyük çaplı değişiklik beklemeyin’ mesajı verdi.
Çin Merkez Bankası’ndan bugün yapılan açıklamada, döviz kuru rejiminin temel istikrarının korunacağı belirtilirken, yüenin değerinde büyük çaplı bir değişiklik için uygun zeminin bulunmadığı vurgulandı. Merkez Bankası, dün, döviz kuru mekanizması reformunun hızlandırılmasına ve kur politikasının esnetilmesine karar verildiğini açıklamıştı.
Bankanın dünkü açıklamasının özellikle dış dünyada yarattığı etkiye dikkat çeken analistler, Merkez Bankası yetkililerinin sıcak para riski ve finans piyasalarının göstereceği tepkiyi göz önüne alarak, dünkü açıklamaya açıklık getirmeyi amaçladığını ifade ediyor.
Ulusal para birimi yüenin değerini son iki yıldır dolara sabitleyen Çin’in üzerindeki baskılar, yaklaşan G-20 öncesinde giderek artıyordu.
Bazı uzmanlar, Merkez Bankası’nın raporlarında sık sık yer alan ‘reform’ ibarelerine ek olarak, Toronto’da yapılacak zirveye katılacak olan Devlet Başkanı Hu Jintao’nun döviz kuru mekanizması reformunu daha önce dillendirdiğine de işaret ederek, Çin’in açıklamasının içerikten yoksun olduğunu savunuyor.
Dünkü açıklamayı memnuniyetle karşılayan dış dünyanın aksine, Çin basınında bugün çıkan değerlendirmelerde, küresel ekonomik toparlanma ve ihracatın önündeki riskler hatırlatılarak, güçlü yüenin ihracat sektörüne darbe vuracağı görüşü öne çıktı.
G-20 ÖNCESİNDE ÇİN’DEN DÖVİZ KURU AÇIKLAMASI
Sadi KAYMAZ · 19 June 2010
Çin, yaklaşan G-20 öncesinde döviz kurunda esneklik sinyali verdi.
Çin Merkez Bankası (PBOC), döviz kuru mekanizması reformunu hızlandıracağını açıkladı. PBOC’un açıklamasında, “Çin Merkez Bankası, döviz kuru mekanizmasında reformu daha fazla hızlandırmaya karar vermiştir” denildi.
Analistler, açıklamanın Toronto’da yapılacak G-20 Zirvesi yaklaşırken geldiğine dikkat çekerek, Pekin yönetimin baskıları hafifletmeye çalıştığına işaret ediyor. Ulusal para birimi Yuan’ın değerini dolara sabitleyen Çin’in döviz kuru rejiminin gelecek hafta düzenlenecek zirvede önemli gündem maddeleri arasında yer alması bekleniyor.
BÜYÜME HIZINDA YAVAŞLAMA
Çin Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Üyesi Xia Bin, gayrisafi yurtiçi hasılanın büyüme hızının yılın ikinci yarısında yüzde 2 ila 3 arasında yavaşlayacağını söyledi. Çin hükümetine bağlı Kalkınma Araştırmaları Merkezi’nin Başkanı olan Xia, büyüme hızındaki yavaşlamanın olağan olarak nitelenmesi gerektiğini belirtti.
Çin ekonomisi, yılın ilk çeyreğinde yüzde 11,9 büyümüştü.
